Hvordan fungerer stablecoins? Typer, eksempler og risici forklaret



Stablecoins er en type kryptovaluta designet til at opretholde en stabil værdi, normalt knyttet til en fiat-valuta som USD eller EUR. Afhængigt af den underliggende mekanisme opnås denne binding enten gennem reserver, en algoritme eller indløsning og skabelse. 

Stablecoins bruges bredt til handel, overførsler og DeFi, men de medfører stadig risici såsom udsteder risiko, smartkontrakt risiko og reguleringsrisiko. Inden du bruger stablecoins, skal du kontrollere deres reguleringsstatus, sikkerhedsstillelse og historiske resultater.

Vigtige pointer

• Stablecoins er kryptovalutaer designet til at følge værdien af en referencenaktiv, normalt en fiat-valuta som den amerikanske dollar.

• Der er fire hovedtyper af stablecoins: fiat-baserede, krypto-baserede, råvare-baserede og algoritmiske.

• Hvert design har forskellige afvejninger omkring centralisering, kapital effektivitet, og depeg risiko.

Stablecoins udgør i øjeblikket den største andel af Real World Asset (RWA) markedet. RWA'er refererer til tokeniserede repræsentationer af off-chain aktiver som valutaer, obligationer, eller råvarer.

I alt, kan vi skelne mellem fire kategorier af stablecoins:

• fiat-støttet

• krypto-støttet

• råvare-støttet

• algoritmisk

Hver af disse stablecoin typer har et anderledes sæt af risikoafvejninger. Denne artikel dækker alle typer af stablecoins, forklarer hvordan de fungerer, og fremhæver potentielle risici for at hjælpe dig med at bruge dem sikkert.

Hvad er en stablecoin?

Stablecoins kombinerer stabiliteten fra fiat-valutaer med fordelene ved kryptovaluta. Deres hovedkarakteristik er, at de er knyttet til et referenceaktiv, ofte den amerikanske dollar, men også andre fiat-valutaer eller endda råvarer.

I øjeblikket dominerer amerikansk-denominerede stablecoins såsom USD Coin (USDC) stadig stablecoin-volumener, men flere regionale stablecoins vinder frem.

Deres lave volatilitet gør stablecoins til et populært valg til at sende penge til andre, betale for tjenester, eller simpelthen holde midler på sidelinjen indtil de skal bruges til andre formål.

Selvom alle stablecoins sigter mod at opretholde deres bindinger, er de ikke alle bygget ens.

De vigtigste typer af stablecoins

Der er fire overordnede typer af stablecoins, som adskiller sig i deres understøttelsesmekanisme og hvordan de sigter mod at opretholde stabilitet. Hver har forskellige risici og er forbundet med forskellige aktiver.

Fiat-støttede stablecoins

Denne type er den mest ligetil. Hver udstedt stablecoin er støttet af et tilsvarende beløb i fiat valuta, der holdes i udstederens forvaring. Indløsning er så simpelt som at brænde stablecoin og returnere kontanter til indehaveren. Eksempler på fiat-støttede stablecoins inkluderer Circle (USDC) og PayPal USD (PYUSD).

Krypto-støttede stablecoins

Krypto-støttede stablecoins er normalt stærkt over-sikret på grund af volatiliteten af de underliggende aktiver. Sådanne stablecoins er præget ved at låse kryptovaluta. For eksempel kan en trader låse $2.000 værd i ETH som sikkerhed for at præge $1.000 værd i DAI. Selvfølgelig er en anden måde at opnå disse coins gennem simple swaps.

Vare-støttede stablecoins

Som med ovenstående er den største forskel aktivet, der ligger bag stablecoins. Vare-støttede stablecoins bruger tokeniseret guld eller andre varer til at bevare deres værdi. Eksempler på dem inkluderer PAX Gold (PAXG) og Tether Gold (XAUT).

Algoritmiske stablecoins

Algoritmiske stablecoins er den eneste type, hvor der ikke eksisterer nogen direkte understøttelse. I stedet er de afhængige af markedskræfter og et samspil af tokens for at styre udbud og forblive ved deres peg.

Hver type stablecoin har forskellige kompromiser. Fiat-støttede stablecoins, mens de er nemme at forstå, er mere centraliserede, fordi udstederen skal administrere al understøttelse.

I den modsatte ende af spektret, algoritmiske stablecoins, mens de er decentraliserede, har tendens til at være meget kapitaleffektive og mere sårbare over for at miste deres peg.

Bybit EU tilbyder eller promoverer offentligt ikke nogen af de noteret tokens ovenfor. Kryptoaktiver er volatile og måske ikke egnede for alle brugere.

Hvordan opretholder stablecoins deres $1 peg?

Stablecoins fungerer ved at designe mekanismer, der sikrer, at deres værdi aldrig afviger for langt fra deres ønskede peg. Sådan fungerer det for forskellige typer stablecoins:

• fiat-backed: arbitrage holder prisen nær pegged. Takket være fulde reserver og muligheden for at indløse 1 stablecoin for tilsvarende $1 eller en anden fiat valuta, udnytter markedets deltagere hurtigt muligheden og lukker hullet, når prisen afviger.

• krypto-backed: hver coin er bakket op af overkollateraliserede lån. Når prisen drifter, hjælper arbitrage og likvidationer (salg af det underliggende aktiv) med at genoprette stabilitet.

• algoritmisk: udbud og incitamenter for at påvirke markedsdeltagere til at opretholde peggingen styres alle af kode. Historisk set har denne model været udsat for høj volatilitet og de-pegs.

Bemærk, at råvare-backed stablecoins følger samme proces som fiat-backed.

Hvad bruges stablecoins til?

Stablecoins bruges hovedsageligt, når handlende ønsker en stabil værdi, samtidig med at de drager fordel af kryptovalutas funktioner, såsom fuld kontrol, 24/7 overførsler og lave gebyrer. Almindelige anvendelsestilfælde for stablecoins inkluderer:

• Parkere værdi mellem forskellige krypto-handler

• Sende midler over grænser

• Foretage betalinger for varer og tjenester

• Bruge dem til udlån, forsyning af likviditet eller for at opnå afkast i decentraliseret finans (DeFi)

• At stole på dem som et alternativ til lokal valuta i højinflationsøkonomier

Hvad er de største risici ved stablecoins?

Selvom stablecoins er designet til at opretholde deres peg, er de ikke risikofri. Inden du allokerer større dele af din portefølje til stablecoins, bør du omhyggeligt overveje, hvad der kunne gå galt.

De vigtigste risici ved stablecoins er:

• Depeg risiko: når stablecoin’ens pris pludselig ikke længere handles tæt på dens peg. Et berygtet eksempel på en depeg var kollapset af Terra USD (UST). Endda USDC blev på et tidspunkt handlet under $1 mærket for en kort periode i 2023.

• Udstederrisiko: gælder for alle stablecoins udstedt af en centraliseret part, hvor der ikke er fuld gennemsigtighed på reserverne. Derudover kunne ethvert sammenbrud af udstederen være katastrofalt for stablecoin’en.

• Smartkontrakt og orakelrisiko: hver gang en del af infrastrukturen er afhængig af smartkontrakter eller orakler, er der en risiko for potentielle sårbarheder og udnyttelser

• Regulatorisk risiko: regler kan ændre sig. For eksempel, siden implementeringen af MiCAR i Den Europæiske Union, kan visse stablecoins ikke længere være tilgængelige på nogle regulerede børser.

Er stablecoins sikre?

Generelt har veludformede stablecoins tendens til at vise lavere prisvolatilitet end mange andre kryptovalutaer. De indebærer dog stadig risici, og hvor egnede de er for dig afhænger af deres design, reserver og hvordan du opbevarer dem. Der er en markant kontrast mellem en godt sikret fiat-støttet stablecoin udstedt af et firma, der tilbyder fuld reservetransparens, og en eksperimentel algoritmisk coin, du ved lidt om.

Ting at holde øje med i stablecoins inkluderer:

• Gennemsigtige og regelmæssige reservaterapporter og revisioner fra eksterne tredjeparter

• Historisk track record for at holde prisen stabil, selv under turbulente tider

• Regulatorisk status og lovlighed i din region

Hvordan får man stablecoins?

Hvis du ønsker at få stablecoins, har du flere muligheder. En af de enkleste måder er at købe dem gennem centraliserede børser, såsom Bybit, eller bytte dem på decentraliserede børser (DEXs). Stablecoins er også bredt tilgængelige i DeFi, hvilket gør det muligt at bytte andre kryptovalutaer for dem på DEXs.

Endelig, hvis klienter eller arbejdsgivere understøtter det, kan du modtage din løn/kompensation i stablecoins.

Konklusion

Stablecoins tjener en vigtig funktion på kryptomarkedet ved at tilbyde en stabil værdiforringelse, der opretholder fordelene ved kryptovalutaer. Til dato dominerer fiat-understøttede stablecoins markedet, hvorimod algoritmiske stablecoins ikke har formået at etablere en større markedsandel. På trods af deres høje kapital-ineffektivitet nyder kryptobackerede stablecoins popularitet blandt handlende, der ønsker at geare deres positioner.

Hvert valg af stablecoin kommer med sit eget sæt af kompromiser. Før du beslutter dig for at bruge eller holde en stablecoin, bør du overveje, hvilke kompromiser du er tryg ved og ikke forsømme de bedste praksisser for at forblive sikker.

Hvilken stablecoin du vælger at bruge, bør styres af dine mål og din risikotolerance.

FAQ

Hvad er stablecoins i enkle termer? Stablecoins er en kategori af kryptovalutaer designet til at opretholde en stabil værdi.

Hvad er de vigtigste typer stablecoins? De vigtigste typer af stablecoins er fiat-backed, krypto-backed, råvare-backed og algoritmiske coins.

Hvad er eksempler på stablecoins? Eksempler på stablecoins er USDC, DAI og crvUSD.

Er stablecoins sikre? Stablecoins' sikkerhed afhænger af deres design, udstederens pålidelighed og sikkerhed for opbevaring.

Hvordan faldt nogle stablecoins under $1? Algoritmiske stablecoins har historisk set været tilbøjelige til at miste værdien, da deres værdi udelukkende styres af kode og markedskræfter. Det mest berygtede nylige stablecoinkollaps, UST, blev udløst af store hævninger fra økosystemet og et tab af tillid til dens design, som i høj grad var afhængig af at tiltrække nye indbetalinger med højt udbytte. 



Investering i krypto‑aktiver er forbundet med risici, herunder høj volatilitet og potentielt tab af kapital. Informér dig grundigt om risiciene, inden du træffer en investeringsbeslutning. Oplysningerne i denne artikel er udelukkende til uddannelses- og informationsformål og skal ikke betragtes som finansiel eller investeringsrådgivning.