La liquidation fait référence à un événement pendant lequel le prix de référence atteint le prix de liquidation et la position est clôturée au prix de faillite (niveau du prix de marge à 0 %). Cela signifie également que le solde de la marge de position chute en deçà du niveau requis pour la marge de maintien.

 

Par exemple, supposons que le prix de liquidation soit de 15 000 USDT et le prix de référence de 20 000 USDT. Lorsque le prix de référence chute à 15 000 USDT, cela signifie que le prix de référence atteint le prix de liquidation et que les pertes non réalisées de la position ont atteint le niveau de la marge de maintien. La liquidation sera alors déclenchée. 

 

Pour plus d’informations sur la façon de vérifier le prix de référence, veuillez cliquer ici. 

 

Calcul du prix de liquidation

(A) Mode de marge isolée

Le mode de marge isolée représente la marge placée sur une position isolée du solde du compte du trader. Ce mode permet aux traders de gérer le risque en conséquence puisque le montant maximal qu'un trader perdrait à cause d’une liquidation est limité à la marge de la position placée sur cette position ouverte.

 

Formules

Pour les positions d’achat / positions longues

Prix de liquidation (PL) = [Prix d’entrée × (1 - Taux de marge initiale + Taux de la marge de maintien)] - (Marge supplémentaire / Taille du contrat)

 

Pour les positions de vente / positions courtes

Prix de liquidation (PL) = [Prix d’entrée × (1 + Taux de marge initiale - Taux de la marge de maintien)] + (Marge supplémentaire / Taille du contrat)

 

Remarque : 

- Taux de marge initiale (TMI) = 1 / Effet de levier

- Le taux de marge de maintien (TMM) se base sur le niveau de limite de risque.

 

Exemple 1 (position longue) :

Un Trader A place un ordre d'entrée pour une position longue de 1 BTC à 20 000 USDT avec un effet de levier de x50. En supposant qu’aucune marge supplémentaire ne soit ajoutée :

 

TMI = (1 / 50) = 2 %

TMM = 0,5 % 

PL = 20 000 USDT × (1 - 0,02 + 0,005) = 19 700 USDT

 

Exemple 2 (position courte) :

Dans un premier temps, un Trader B place un ordre d'entrée pour une position courte de 1 BTC à 20 000 USDT avec un effet de levier de x50. Il ajoute ensuite manuellement 3 000 USDT de plus à la marge de sa position. Le nouveau prix de liquidation après l’ajout de la marge sera calculé comme suit : 

 

TMI = (1 / 50) = 2 %

TMM = 0,5 % 

PL = [20 000 USDT × (1 + 0,02 - 0,005)] + (3 000 / 1) = 23 300 USDT

 

Exemple 3 (position longue, frais de financement déduits de la marge de la position)

Un Trader A ouvre une position longue de 1 BTC à 20 000 USDT avec un effet de levier de x50. Le prix de liquidation initial est de 19 700 USDT (voir Exemple 1 ci-dessus). Cependant, la position du Trader A a occasionné des frais de financement de 200 USDT et son solde disponible ne suffit pas à couvrir les frais de financement. 

 

Lorsque le solde disponible des traders ne suffit pas à couvrir les frais de financement, les frais de financement sont déduits de la marge de position. La réduction de la marge de position déplace donc le prix de liquidation plus proche du prix de référence, rendant la position plus sensible à la liquidation.

 

Le nouveau prix de liquidation dû à la réduction de la marge de position est maintenant calculé comme suit :

 

TMI = 2 %

TMM = 0,5 %

 

PL = 20 000 USDT × (1 - 0,02 + 0,005)] - (-200 / 1) = 19 900 USDT

 

(B) Mode de marge croisée

En comparaison avec le mode de marge isolée, il se pourrait que le prix de liquidation en marge croisée continue de changer puisque le solde disponible sera affecté par les autres paires de trading. En mode de marge croisée, la marge initiale utilisée pour chaque position est isolée du solde du compte, mais le solde restant est partagé. Le solde disponible sera affecté par le P&L non réalisé de toutes les positions existantes. La liquidation survient uniquement lorsqu’aucun solde n’est disponible et que la marge de maintien de la position ne suffit pas à conserver la position. 

 

Exemple 1 (sans tenir compte des frais)

En mode de marge croisée, on suppose que le Trader A souhaite ouvrir une position longue de 2 BTC à 10 000 USDT avec un effet de levier de x100.  Le solde disponible actuel est de 2 000 USDT. 

 

Marge de maintien = Taux de marge de maintien x Valeur de l’ordre

 = 2 × 10 000 × 0,5 % = 100 USDT

 

Pour calculer le niveau du prix de maintien (liquidation), nous devons connaître les pertes pouvant être supportées actuellement. 

 

Total des pertes supportables = Solde disponible - Marge de maintien                                    

                                      = 2 000 - 100

    = 1 900 USDT 

 

Avec 1 900 USDT, la position peut supporter une perte de prix de 950 USDT (1 900 / 2). Le prix de liquidation de cette position serait donc de 9 050 USDT (10 000 - 950). 

 

Le Trader A accepte ce niveau de risque et ouvre la position. La marge initiale de 200 USDT sera occupée par le solde disponible pour ouvrir la position.  

 

Marge initiale = Taille du contrat x Prix d’entrée / Effet de levier

= (2 × 10 000) / 100 = 200 USDT

Solde disponible = 1 800 USDT

 

Exemple 2 

Après un certain temps, le prix augmente à 10 500 USDT et la position du Trader A génère des profits non réalisés de 1 000 USDT (500 × 2). 

 

Total des pertes supportable = Solde disponible + Marge initiale - Marge de maintien + Profits non réalisés

                                         = 1 800 + 200 - 100 + 1 000

                                         = 2 900 USDT

 

Avec 2 900 USDT, la position peut supporter une perte de prix de 1 450 USDT (2 900 / 2). Le prix de liquidation de cette position serait de 9 050 USDT (10 500 - 1 450). 

 

En suivant la logique susmentionnée, nous pouvons en déduire la formule suivante. 

 

Formule

Position avec profits non réalisés

Prix de Liquidation (position longue) = Prix d’entrée - [(Solde disponible + Marge initiale - Marge de maintien) / Taille nette de la position]

Prix de Liquidation (position courte) = Prix d'entrée + [(Solde disponible + Marge initiale - Marge de maintien) / Taille nette de la position]

 

Position avec pertes non réalisées

Prix de Liquidation (position longue) = Prix de référence actuel - [(Solde disponible + Marge initiale - Marge de maintien) / Taille nette de la position]

Prix de Liquidation (position courte) = Prix de référence actuel + [(Solde disponible + Marge initiale - Marge de maintien) / Taille nette de la position]

 

Remarque : De légères différences peuvent être observées dans le prix de liquidation réel en raison des frais de clôture de la/des position(s).

 

Vous trouverez ci-dessous quelques exemples de calcul du prix de liquidation en mode de marge croisée (sans tenir compte des frais).

 

Exemple 1 (couverture parfaite)

Une couverture parfaite se forme uniquement avec la même paire de trading et la même quantité de contrats en mode de marge croisée. Par exemple, un trader détient une position longue en BTCUSDT de 1 BTC et une position courte en BTCUSDT de 1 BTC en mode de marge croisée.

 

Une position parfaitement couverte ne sera jamais liquidée puisque les profits non réalisés d’une position seront utilisés pour compenser les pertes non réalisées de l’autre position.

 

Exemple 2 (position partiellement couverte) 

Supposons que le Trader B détient deux positions avec un effet de levier de x100 comme suit et que le solde disponible actuel est de 3 000 USDT. Le prix de référence actuel est de 9 500 USDT.

   

La position courte ne sera jamais liquidée puisque la taille du contrat de la position longue est supérieure à celle de la position courte. Dès que le prix augmente, les profits non réalisés de la position longue sont toujours supérieurs aux pertes non réalisées de la position courte.

 

Pour la position longue, il faut uniquement prendre en considération l’exposition de la position abs(Position longue - Position courte) = abs(2 BTC - 1 BTC) = 1 BTC lorsqu’on calcule le prix de liquidation. 

 

Marge initiale = (1 × 10 000) / 100 = 100 USDT

Marge de maintien = 1 × 10 000 × 0,5 % = 50 USDT

Solde disponible = 3 000 USDT

Prix de Liquidation (position longue) = 9 500 - [(3 000 + 100 - 50) / 1] = 6 450 USDT

 

Remarque : En mode de marge croisée, les pertes non réalisées réduisent le solde disponible. Les profits non réalisés n’ont aucun effet sur le solde disponible puisque Bybit ne prend pas en charge les profits non réalisés pour l’ouverture de nouveaux ordres, pour retirer ou compenser toutes pertes non réalisées d’une position non couverte. 

 

Exemple 3 (positions avec plusieurs paires de trading)

Le Trader C détient actuellement les deux positions ci-dessous et le solde disponible est maintenant de 2 500 USDT.

 

Pour la position en BTCUSDT,

Prix de Liquidation = 19 500 - [(2 500 + 200 - 100) / 1] = 16 900 USDT

 

Pour la position en ETHUSDT,
Prix de Liquidation = 2 000 + [(2 500 + 400 - 100) / 10] = 2 280 USDT

 

Supposons que le Trader C ait ouvert une autre position courte en BITUSDT. Les détails des positions sont les suivants :

 

Nouveau solde disponible = 2 500 - 560 (pertes non réalisées supplémentaires de la position longue en BTCUSDT) - 240 USDT (marge initiale en BITUSDT) = 1 700 USDT

 

Le nouveau prix de liquidation pour chaque position est calculé comme suit :

 

Pour la position longue en BTCUSDT,

Prix de Liquidation = 19 000 - [(1 700 + 200 - 100) / 1] = 17 200 USDT

 

Pour la position en BITUSDT,

Prix de Liquidation = 0,6 + [(1 700 + 240 - 60) / 10 000] = 0,788 USDT

 

Pour la position en ETHUSDT,
Prix de Liquidation = 2 000 + [(1 700 + 400 - 100) / 10] = 2 200 USDT

 

En se basant sur les exemples ci-dessus, on peut comprendre que lorsque de multiples positions utilisent le même actif (USDT) comme marge, en mode de marge croisée, le prix de liquidation de la position rentable se rapproche du prix de référence chaque fois que les pertes non réalisées de la position perdante augmentent. Cela a lieu car le solde disponible partagé est réduit après avoir été utilisé pour couvrir les pertes non réalisées de la position perdante. Les profits non réalisés n’augmentent pas le solde disponible, tel que mentionné dans l’Exemple 2.

Lorsque le solde disponible atteint 0, le prix de liquidation des deux positions ne change pas plus puisque les positions sont maintenant soutenues par leur marges initiales respectives, qui ne sont pas partagées entre les positions.

La seule exception est lorsqu’il y a des déductions de frais de financement sur la marge initiale de la position. Cela a lieu uniquement lorsque le solde disponible est de 0, et toutes autres déductions de frais de financement réduiront la marge initiale de la position. Quand cela se produit, le prix de liquidation de la position est recalculé et déplacé plus proche du prix de référence.