Rapport d'analyse des produits Derivatives crypto de Bybit x Block Scholes (13 novembre 2025) : Le positionnement des cryptomonnaies reste baissier malgré la fin du blocage aux États-Unis.

Notre rapport hebdomadaire d'analyse des produits dérivés crypto examine en profondeur les événements macroéconomiques, l'état actuel des cryptomonnaies et les signaux de trading issus du volume des transactions au comptant, ainsi que les contrats à terme, les options et les contrats perpétuels.

Principaux enseignements :

Le Dow Jones a atteint un nouveau record historique, tandis que les autres principaux indices boursiers américains continuent de se rapprocher de leurs sommets historiques, soutenus par la fin de la plus longue paralysie gouvernementale de l'histoire des États-Unis.  La paralysie des services fédéraux, qui a duré 43 jours, a pris fin après la signature par le président Donald Trump d'une loi autorisant concrètement les employés fédéraux à reprendre le travail à compter du jeudi 13 novembre.

Cependant, les crypto-actifs n'ont pas bénéficié du même engouement, chaque tentative des cours au comptant de remonter aux niveaux perdus lors des ventes massives d'octobre et de novembre s'étant jusqu'à présent heurtée à une forte résistance. La longue période de baisse sur les marchés au comptant est marquée par des signes de prise de position baissière sur les marchés dérivés, car les niveaux de volatilité implicite refusent de revenir aux niveaux inférieurs auxquels ils se négociaient en septembre et les sourires de volatilité intègrent une prime relative pour les options de vente de protection.

• Perpétuelles: Les taux de financement des principales cryptomonnaies présentent un tableau mitigé, tandis que ceux des altcoins sont orientés à la baisse, reflétant leur sous-performance par rapport au marché au comptant.

• Options: Les anticipations de volatilité implicites dans le prix des options restent élevées, avec une forte orientation vers les contrats de vente baissiers.

Nov 13 block Scholes report download

Baisse des positions ouvertes, mais pas d'événement de liquidation majeur

Sources : Bybit, Block Scholes

L'évolution baissière des prix depuis début octobre 2025 a entraîné une chute de près de la moitié des positions ouvertes sur les swaps perpétuels à forte capitalisation par rapport à leurs taux précédents. Le repli initial du BTC après son plus haut historique au cours de la première semaine d'octobre a déclenché l'une des plus importantes liquidations de l'histoire des cryptomonnaies. Loin de se remettre de ce krach, les niveaux désormais plus faibles d'intérêts ouverts indiquent une réticence à rouvrir ces positions longues perdues. 

Cette réticence à ouvrir de nouvelles positions de swap perpétuel s'est poursuivie, car les prix au comptant (en particulier ceux des altcoins, mais aussi des principales cryptomonnaies comme le BTC et l'ETH) ont depuis lors peiné à maintenir une quelconque dynamique à la hausse et à revenir aux niveaux qu'ils avaient perdus. Cependant, la vente massive du début novembre n'a pas eu le même impact sur les positions ouvertes, ce qui suggère un niveau d'effet de levier plus faible dans le système à ce moment-là et donc un niveau plus faible de positions liquidées.

Les options penchent à la baisse à court terme

Sources : Bybit, Block Scholes

Bien que les marchés boursiers américains semblent avoir surmonté une grande partie de l'incertitude macroéconomique déclenchée par la paralysie du gouvernement américain, le BTC mène les autres crypto-actifs dans une tentative lente et laborieuse de se redresser après l'effondrement des prix au comptant début novembre. Même si le cours du BTC au comptant a réussi à atteindre un sommet d'une semaine au-dessus de 107 500 $ après les événements du 10 novembre au Sénat, qui ont finalement ouvert la voie à la fin du blocage, la première cryptomonnaie n'a pas pu maintenir de tels gains et est retombé sous la barre des 105 000 $. Au moment de la rédaction de cet article, le Bitcoin n'a jusqu'à présent réagi que timidement à la signature par le président Trump de la loi qui rouvre le gouvernement américain.

Les marchés d'options BTC, contrairement aux taux de financement des swaps perpétuels du BTC et de l'ETH, suggèrent une forte tendance baissière à court terme. Les indicateurs de volatilité sont orientés en faveur des options de vente, l'optionnalité est valorisée à un prix supérieur aux nouveaux niveaux bas auxquels nous nous étions habitués au cours de l'été et l'activité (comme l'indiquent les volumes d'échanges des options de vente et d'achat) a diminué en novembre par rapport à octobre.

institutions judiciaires du réseau de Canton

Canton Coin (symbole CC) est l'un des jetons les plus récents sur Bybit, avec le marché CC/USDT introduit le 10 novembre 2025. Depuis son introduction en bourse, CC a connu une hausse immédiate, passant de 0,03 $ à 0,20 $, avant de se stabiliser autour de la fourchette de 0,10 $ à 0,14 $. Au moment de la rédaction de cet article, se situant juste en dessous du niveau de 0,12 $, cela représente tout de même une multiplication par quatre du prix de CC.

Canton Coin (CC) est le jeton natif du réseau Canton — une blockchain de couche 1, publique et sans autorisation, construite spécifiquement pour la finance institutionnelle. Lancé en mai 2023 grâce à la collaboration d'acteurs majeurs tels que Goldman Sachs, Microsoft, Deutsche Börse et Deloitte, ce réseau vise à moderniser l'infrastructure mondiale des marchés de capitaux, en mettant l'accent sur l'efficacité des opérations post-négociation et de règlement. CC alimente le réseau en prenant en charge les frais de transaction, en récompensant les validateurs et les développeurs, et en soutenant les applications construites sur la plateforme, grâce à un modèle de jeton équilibré qui brûle les frais et émet environ 2,5 milliards de nouvelles pièces par an.

L'intérêt institutionnel pour Canton a été important. Franklin Templeton a intégré son fonds monétaire tokenisé, « Benji », au réseau pour proposer des transactions blockchain axées sur la confidentialité, tandis que d'autres institutions — dont la Banque de Chine, Bybit et plusieurs grandes banques via Versana — ont rejoint son écosystème. Plus récemment, Tharimmune Inc., cotée au Nasdaq, a investi 545 millions de dollars pour constituer une trésorerie de Canton Coin, exploiter des validateurs et financer des projets favorisant l'adoption institutionnelle sur les marchés financiers.



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