Si vous êtes novice dans lemonde des cryptomonnaies, vous avez peut-être entendu parler des jetons d'utilité et des jetons de sécurité. Ces jetons remplissent plusieurs fonctions, certaines similaires et d'autres différentes. Lors des échanges et de l'émission, par exemple, leurs procédures et leurs usages varient. Les jetons de sécurité se distinguent nettement des jetons d'utilité.

Mais que signifient ces termes ? Quelle est la différence entre un jeton et une pièce de monnaie ? Quelle est la différence entre les jetons de sécurité et les jetons d'utilité, et comment sont-ils utilisés ? Poursuivez votre lecture pour découvrir les similitudes et les différences entre les deux, ainsi que leur rôle dans le monde en constante évolution de la blockchain.

Qu'est-ce qu'un jeton ?

Dans le monde des cryptomonnaies, les jetons résident surla blockchaind'une cryptomonnaie particulière. Les jetons sont souvent émis lorsqu'une entreprise organise une offre initiale de jetons (ICO), qui est similaire à une offre publique initiale (IPO) dans le cas des actions.

La différence entre une ICO et une IPO réside dans le fait que, lors d'une IPO, vous recevez des actions en échange de votre dépôt, tandis que lors d'une ICO, vous recevez un jeton. Ces jetons pourront ensuite être utilisés ultérieurement pour obtenir l'accès au produit ou au service d'une entreprise, ainsi qu'à d'autres avantages offerts par chaque jeton.

Jetons contre pièces

Alors, quelle est exactement la différence entre une pièce de monnaie et un jeton ? Certaines personnes utilisent le mot « pièce » pour désigner ce que d'autres appellent des « jetons », et vice versa. Certains classeront tout ce qui ressemble à une propriété numérique dans l'une ou l'autre catégorie. Ces termes sont souvent utilisés de manière interchangeable, ce qui peut être source de malentendus pour les débutants en cryptomonnaies. Cependant, si vous êtes un investisseur potentiel ou si vous souhaitez vous familiariser avec les cryptomonnaies, il est crucial de comprendre la terminologie correcte.

Tout d'abord, parlons de ce que sont les pièces de monnaie. Une monnaie numérique est généralement associée à une blockchain particulière et considérée comme un actif exclusif. Prenons l'exemple des cryptomonnaies Bitcoin, Ripple et Ethereum, chacune possédant sa propre blockchain. 

La blockchainBitcoinest l'endroit où le BTC existe et fonctionne. Il en va de même, par exemple, pourle XRPsur la blockchain Ripple et l'ETH sur la blockchainEthereum. Les blockchains enregistrent toutes les transactions et sont vérifiées et validées par des ordinateurs spéciaux — appelés nœuds — à l'échelle mondiale.

Les jetons, en revanche, sont un peu différents. On appelle souvent aussi les jetons des pièces de monnaie. Ceci est cependant inexact. Les « whole coins » sont des cryptomonnaies qui fonctionnent indépendamment de toute autre plateforme, tandis que les tokens nécessitent l'existence et le fonctionnement de plateformes. Ainsi, les blockchains existantes génèrent des jetons. 

Prenons par exemple Ethereum, le réseau de jetons blockchain le plus établi et le plus performant. Les jetonsERC-20sont créés sur la blockchain Ethereum. D'autres cryptomonnaies, comme NEO et EOS, possèdent également leurs propres jetons. En fait, n'importe qui possédant des connaissances en programmation peut créer son propre jeton personnalisé. Bien que les jetons sur le réseau Ethereum soient connus sous le nom d'ERC, NEO, par exemple, utilise des jetons NEP-5.

Qu'est-ce qu'un jeton utilitaire ?

Examinons les jetons d'utilité, l'une des formes les plus courantes de jetons numériques. Communément appelés jetons utilisateur ou jetons d'application, les jetons d'utilité servent un objectif particulier. Ces jetons pourraient être utilisés sur un site web pour obtenir des avantages préférentiels sur certains services, par exemple. La plupart des jetons utilitaires sont distribués et présentés dans le contexte des ICO. Les entreprises les utilisent pour susciter l'intérêt pour leurs offres, ainsi que pour la création d'applications et de valeur dans les services de l'écosystème blockchain. 

Les jetons d'utilité sont similaires aux actions d'une entreprise, sauf qu'ils n'offrent pas à leurs détenteurs une participation réelle dans leur patrimoine monétaire. De ce fait, les jetons d'utilité ne sont pas vraiment destinés à être utilisés pour générer des profits, comme un instrument d'investissement, dans le contexte conventionnel. La valeur d'investissement d'un jeton utilitaire est proportionnelle à la demande réelle de ce jeton. 

Étant donné que l'offre de jetons est faible, leur valeur devrait croître parallèlement à la demande croissante. Si un jeton est lié à uneDApp, sa valeur peut augmenter à mesure que le réseau se développe. 

Il existe une idée fausse très répandue selon laquelle, à mesure que le nombre d'utilisateurs d'un jeton utilitaire augmente, la valeur de ce jeton augmente également. Les jetons utilitaires ne sont pas principalement destinés à être des instruments d'investissement, et les acheteurs dont l'objectif principal est de réaliser un profit sont dissuadés de participer aux ventes publiques.

Comment fonctionnent les jetons utilitaires ?

Lors d'une ICO, une entreprise peut décider de proposer des jetons d'utilité et de tirer profit de coupons numériques. Comme mentionné ci-dessus, ils sont similaires à des actions, dans le sens où chaque jeton est associé à un niveau de gouvernance. Par exemple, ils peuvent être utilisés pour accorder des droits de vote aux détenteurs de jetons, permettre à ces derniers de se connecter au réseau et contribuer au développement d'une économie interne à l'échelle du système. Les détenteurs de jetons, par exemple, en immobilisant leurs jetons dans un réseau, peuvent s'assurer le droit de voter sur différentes décisions concernant le réseau et son bon fonctionnement.

Filecoin est un exemple de jeton utilitaire. L'équipe du projet a pu récolter 257 millions de dollars grâce à la vente aux enchères de jetons, et grâce à cela, les détenteurs de jetons Filecoin ont accès à un réseau de cloud computing ouvert.

Généralement, la disponibilité des jetons est plafonnée, ce qui peut entraîner une augmentation de leur valeur en raison de l'offre et de la demande. La théorie est la suivante : Toutes choses égales par ailleurs, une augmentation de la demande entraînerait une hausse du prix du jeton. Et même si, comme nous l'avons dit, les jetons utilitaires n'ont pas été conçus pour être utilisés comme un investissement, certains investisseurs les perçoivent néanmoins comme tels. 

Pour diverses raisons, certains projets optent pour des modèles de jetons inflationnistes. Ces modèles émettent des jetons en continu, tandis que d'autres ne limitent pas du tout leur offre. La nature de l'économie de jetons d'une entreprise peut donc, en fin de compte, influencer les décisions d'investissement.

Qu'est-ce qu'un jeton de sécurité ?

Les jetons de sécurité sont des actifs incorporels dont la valeur est dérivée d'une matière première externe négociable, telle qu'une cryptomonnaie. Elles sont soumises à une réglementation stricte en matière de protection et doivent se conformer aux lois en vigueur. Tout manquement à ces règles pourra entraîner de graves répercussions, notamment des amendes et l'éventuel déraillement du projet. 

Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) est chargée de superviser la manière dont les valeurs mobilières sont catégorisées et réglementées. La SEC a également établi des règles sur la manière dont les entreprises doivent déclarer leurs offres d'actions, règles qui s'appliquent également aux cryptomonnaies et aux plateformes blockchain. Le test de Howey est une méthodologie permettant de déterminer si l'injection de capitaux dans une entreprise constitue un « investissement », et si oui, de quel type d'investissement.

Un jeton de sécurité basé sur la blockchain, également appelé « jeton de participation » ou « jeton d'investissement », est un jeton cryptographique lié à une transaction boursière dans l'univers de la blockchain. 

Un jeton de sécurité reflète une participation de l'entreprise qui l'émet, plutôt que d'apporter une valeur directe à un investisseur, comme l'accès à son écosystème. La plupart des investissements dans les titres numériques sont motivés par le profit. Les avantages des jetons de sécurité incluent la possibilité de les conserver dans plusieurs portefeuilles, de les échanger contre d'autres actifs et de les utiliser comme garantie pour un prêt.

Comment fonctionnent les jetons de sécurité ?

Une Security Token Offering (STO) est une méthode de distribution de jetons aux investisseurs, similaire à une ICO. Les jetons de sécurité sont similaires aux actions en termes de gains, de versement d'intérêts, de versement de dividendes ou d'investissement dans des biens immobiliers ou d'autres jetons pour générer des revenus pour les détenteurs de jetons ou les investisseurs. Ils sont soumis à la législation financière et des marchés de capitaux de la SEC car ils offrent des avantages et fonctionnent de manière très similaire à d'autres instruments financiers.

Les jetons de sécurité tirent parti de la rapidité et de la fiabilité des technologies blockchain, mais bénéficient également de politiques législatives gouvernementales strictes qui empêchent la fraude. Expliquer l'aspect juridique est difficile. En substance, lorsqu'il y a anticipation de tirer profit des actions d'autrui, un symbole est considéré comme une défense. 

Les entités devront soumettre, avant leur STO, des contrats d'investissement qui devront refléter légalement la possession d'un actif ou d'un droit numérique ou physique, similaire à un instrument financier. Si le STO ne respecte pas ces règles, des amendes seront imposées et l'avancement du projet pourrait être complètement interrompu.

Jetons d'utilité vs. jetons de sécurité

Les jetons de sécurité sont conçus pour être utilisés comme véhicules d'investissement et sont principalement axés sur le profit. Les investisseurs en jetons reçoivent des dividendes sous forme de jetons supplémentaires si la société émettrice du jeton réalise des bénéfices sur le marché. La propriété de l'entreprise et sa gouvernance globale seront transférées aux clients qui détiennent le jeton de sécurité. La plateforme blockchain peut alors également être utilisée pour construire un mécanisme de vote permettant aux clients d'avoir leur mot à dire dans le processus décisionnel de l'entreprise, à l'instar des actionnaires.

Les jetons d'utilité, en revanche, ne permettent pas à leurs investisseurs d'exercer un pouvoir sur le processus décisionnel d'une entreprise. Toutefois, elles facilitent la mise en relation des clients avec les services d'une entreprise. Les jetons d'utilité ne sont également soumis à aucune loi, contrairement aux jetons de sécurité qui sont régis par la SEC. Voici quelques-unes des principales caractéristiques qui différencient les deux jetons :

• Direction

Les jetons utilitaires servent à financer les levées de fonds en cryptomonnaie (ICO) et à construire une économie interne au sein de la blockchain d'un projet. Le détenteur d'un jeton utilitaire disposerait également de certains droits de vote au sein de l'écosystème. Les jetons de sécurité sont quant à eux un contrat d'investissement validé sur la blockchain et représentant la possession légitime d'un bien tangible ou numérique.

• Prévention des escroqueries

Comme les jetons utilitaires ne sont pas réglementés, il existe un historique d'escroqueries et de piratages liés à de fausses ICO et à l'appât du gain. En revanche, les jetons de sécurité sont soumis à une réglementation stricte afin de lutter contre de tels problèmes. Les risques d'escroquerie liés aux jetons de sécurité sont quasi nuls.

• Anticipation

Il n'existe aucune corrélation entre le prix des jetons d'utilité et la valeur globale de l'entreprise. Cela rend les prévisions de performance plus difficiles. Cependant, avec les jetons de sécurité, la valeur d'une entreprise est explicitement liée à son prix. Le jeton prend de l'importance à mesure que l'entreprise se développe et prend de la valeur.

Les jetons d'utilité et les jetons de sécurité présentent chacun leurs propres inconvénients, avantages et risques, comme tout investissement. Il est néanmoins important de faire la distinction entre les deux et de s'assurer de bien comprendre dans quoi on s'engage avant de choisir d'investir.

Conclusion

Avec l'essor populaire de la technologie blockchain et des cryptomonnaies, les jetons d'utilité et de sécurité devraient voir leur valeur augmenter au fil du temps. Cela dit, faire la distinction entre les deux peut parfois s'avérer compliqué. Le jeton Binance (BNB) constitue un excellent exemple moderne de jeton qui s'est développé au fil du temps. Il peut désormais servir de moyen d'échange, même si ce n'était pas l'usage initialement prévu. 

Il convient de rappeler qu'un jeton de sécurité est un contrat qui représente la propriété d'un actif légitime, tandis qu'un jeton d'utilité est un outil destiné à inciter les détenteurs à contribuer à la gouvernance et à la prise de décision au sein du réseau.