Inflation contre déflation : Les effets sur les prix du Bitcoin



L'inflation et son contraire, la déflation, ont un impact sur le prix du Bitcoin. La hausse générale de l'inflation tend à faire grimper le prix du Bitcoin. Et lorsque le taux d'inflation devient négatif, la déflation tend à faire baisser le prix du Bitcoin.

En raison de la pandémie de COVID-19 qui a engendré une crise économique, les banques centrales du monde entier ont tenté de stimuler l'économie en imprimant davantage de monnaie. L'économie mondiale se trouve dans un cycle où les banquiers centraux hésitent à retirer de l'argent de l'économie et ont généralement tendance à en injecter davantage. Par conséquent, le cycle d'impression monétaire a eu un impact sur le prix du Bitcoin.

Les bases de l'inflation et de la déflation

En économie, l'inflation est une hausse générale du niveau des prix d'une économie au fil du temps. La déflation, en revanche, est l'inverse — à savoir la baisse générale des prix dans une économie.

Lorsque vous achetez une miche de pain, vous paierez environ 1,37 $ la livre. Il y a environ 70 ans, ce pain aurait coûté 0,14 $ la livre. Le prix a presque décuplé au cours des 70 dernières années. Cette hausse de prix est due à l'inflation. 

Une légère inflation des prix dans une économie est positive. Une légère augmentation des prix des biens et services suggère l'existence d'une demande intrinsèque pour ces produits. Autrement, lorsqu'une économie subit une déflation, les prix se réajustent à la baisse et les entreprises licencient des employés ou font faillite, créant ainsi un cercle vicieux.

Le sujet de l'inflation par rapport à la déflation peut parfois prêter à confusion. La réalité, c'est que tout peut être gonflé ou dégonflé, qu'il s'agisse d'un pneu de vélo ou des prix dans une économie. Il est donc important de comprendre à quoi l'on fait référence lorsque l'on aborde les sujets de l'inflation et de la déflation.

Inflation de la monnaie fiduciaire : Offre et crédit

La plupart des médias font référence à la hausse ou à la baisse générale des prix lorsqu'ils parlent d'inflation. 



Source: in2013dollars.com



Par exemple, le graphique ci-dessus illustre l'inflation des prix au cours des 100 dernières années.

Lorsque les prix augmentent, le pouvoir d'achat de chaque dollar diminue.



Dans le graphique ci-dessus, on peut constater que le pouvoir d'achat s'est déprécié de façon constante au cours des 100 dernières années. Les 10 dollars de 1913 ne valent pas les 10 dollars de 2021, car ce que l'on peut acheter avec ces 10 dollars a considérablement changé. Avec 10 dollars, vous ne pouvez plus acheter autant de biens et de services aujourd'hui qu'il y a près d'un siècle.

Inflation et déflation : Cause et effet

Se pourrait-il que la variation des prix à la consommation soit l'effet de l'inflation et non sa cause ? Si oui, quelle est la cause de l'inflation et de la déflation ?

Une meilleure façon d'envisager l'inflation est de la considérer comme l'expansion de la masse monétaire dans l'économie. Prenons un exemple pour simplifier à l'extrême : les vélos. Supposons que la demande de vélos neufs reste stable d'année en année, et qu'un vélo neuf coûte en moyenne 500 dollars.

Si la quantité d'argent en circulation augmente de 10 %, le coût du vélo devra lui aussi augmenter à terme, car il y aura plus d'argent pour le même nombre de vélos. La masse monétaire a augmenté, il faut donc plus d'argent pour acheter le même produit.

En revanche, si la masse monétaire diminue et que l'argent disponible se réduit, les gens ne pourront tout simplement plus payer aussi cher pour des vélos. Dans ce cas précis, le fabricant aurait du mal à vendre ses vélos à 500 dollars et devrait baisser le prix, sous peine de se retrouver avec des invendus.

Dans l'exemple du vélo ci-dessus, notez que le besoin en vélos reste constant, mais que la volonté des gens d'en acheter a changé, en fonction de la quantité d'argent disponible dans le système économique.

Par conséquent, nous pouvons définir l'inflation et la déflation comme suit :

• L'inflation = expansion de la monnaie dans une économie

• Déflation = contraction de la monnaie dans une économie

À quoi ressemble une déflation saine ?

La déflation au sein d'une économie est souvent perçue comme un phénomène indésirable — et, dans la plupart des cas, elle l'est. Dans les années 1930, les États-Unis ont connu une déflation de leur économie, dont les effets se sont fait sentir pendant une décennie.

En 2007-2008, l'économie mondiale s'est contractée suite au blocage du système bancaire, qui a paralysé les flux monétaires à travers le monde. 

Cependant, la déflation des prix à la consommation n'est pas toujours une mauvaise chose, car elle peut impliquer une économie plus productive. 

La technologie, par exemple, est déflationniste par nature. Le coût des ordinateurs a considérablement diminué au cours des 25 dernières années, tandis que leur puissance de traitement a augmenté. 

En résumé, on obtient aujourd'hui un meilleur ordinateur à un prix inférieur à celui d'il y a 25 ans, ce qui a un effet déflationniste certain. Ces ordinateurs moins chers nous permettent d'être plus productifs et d'investir dans d'autres créations.

Comment fonctionnent l'inflation et la déflation ?

De nombreux facteurs entrent en ligne de compte pour déterminer si une économie connaît de l'inflation ou de la déflation. Par exemple, nous avons abordé la question de la productivité d'une économie. Une économie très développée utilisant des ordinateurs est bien plus productive économiquement qu'un village situé dans une région rurale du monde dépourvue de technologies avancées.

Les caractéristiques démographiques de la population sur de longues périodes sont également importantes. Le vieillissement de la population signifie une diminution du nombre de travailleurs productifs, tandis qu'une population jeune et croissante dispose d'une main-d'œuvre potentielle importante et d'une demande latente considérable. L'inflation massive des prix observée ces 70 dernières années s'explique en partie par la génération des baby-boomers. La population a explosé, a atteint l'âge adulte et est devenue une main-d'œuvre productive, créant simultanément une forte demande.

L'accès au crédit joue également un rôle dans le rapport inflation/déflation. Les cycles d'inflation et de déflation sont généralement déterminés par la volonté des banques de prêter de l'argent. Il arrive un moment où la société surconsomme et l'économie surproduit. À ce stade, la capacité de remboursement des prêts est mise à rude épreuve, et les banques réduisent le montant des crédits qu'elles accordent. Lorsque le crédit se contracte, l'économie se contracte également, entraînant une déflation des prix.

L'inflation de l'offre et du protocole Bitcoin

Nous avons mentionné précédemment que tout peut être gonflé, de l'argent dans une économie aux pneus de vélo. Le Bitcoin a été créé pour servir de monnaie et de réserve de valeur, et son taux d'inflation est préprogrammé dans son code.

Comme vous le savez peut-être, le Bitcoin est le carburant qui permet de maintenir et de sécuriser la blockchain Bitcoin. Toutes les 10 minutes environ, les nouvelles transactions sont confirmées dans le bloc suivant de la chaîne Bitcoin. Les mineurs qui confirment ces blocs reçoivent des bitcoins nouvellement créés en guise de récompense pour leur travail. Par conséquent, toutes les 10 minutes, un nouveau Bitcoin est ajouté à l'économie et peut être dépensé.

Pour limiter et plafonner le nombre de bitcoins qui seront jamais créés, Satoshi Nakamoto a programmé un cycle de réduction de moitié dans le code. Environ tous les quatre ans, la récompense que reçoit un mineur est réduite de moitié. De nouveaux Bitcoins continuent d'être créés, mais à un rythme de plus en plus lent.



Sur le graphique ci-dessus, la pente de la courbe diminue, ce qui indique une diminution correspondante de la quantité de nouveaux Bitcoins créés chaque année. Le prochain cycle de réduction de moitié devrait avoir lieu aux alentours de 2024, et le rythme de création de nouveaux Bitcoins ralentira encore davantage à ce moment-là.

À terme, la récompense deviendra inférieure à 1 satoshi et aucun nouveau bitcoin ne sera créé. À ce moment-là, 21 millions de bitcoins seront disponibles. Cependant, cela n'arrivera pas avant plusieurs générations, car on prévoit que cela se produira aux alentours de l'an 2140.  

L'une des principales raisons pour lesquelles les gens investissent dans le Bitcoin est la rareté de l'offre. Il existe une limite au nombre de bitcoins qui seront jamais disponibles, et le taux d'inflation peut être calculé mathématiquement à tout moment.

Que se passe-t-il avec les prix du BTC en période d'inflation monétaire ?

Maintenant que nous savons que l'offre de Bitcoin est fixe, les autres facteurs principaux qui influenceront son prix seront la demande de Bitcoin et la masse monétaire en circulation. 

La demande de Bitcoin fluctue en fonction de nombreux facteurs différents. On peut affirmer que le Bitcoin n'en est encore qu'à ses débuts en matière d'adoption de nouvelles technologies. Une enquête récente a révélé que14 % des Américains ont investi dans le Bitcoin, ce qui ne peut en aucun cas être considéré comme une adoption massive. En conséquence, on peut affirmer que, d'une manière générale, la demande de Bitcoin devrait augmenter, ce qui pourrait faire grimper les prix.

Laissons de côté la demande un instant, en supposant qu'elle restera constante ou qu'elle augmentera légèrement. Comment l'inflation ou la déflation des monnaies fiduciaires dans les économies mondiales pourraient-elles affecter le prix du Bitcoin ?

Les principales économies développées du monde augmentent leur masse monétaire. Lorsque l'économie mondiale disposera d'une plus grande quantité d'argent et d'un nombre fixe de bitcoins, le coût du bitcoin exprimé en monnaie fiduciaire augmentera.



Le graphique ci-dessus représente la taille des actifs de la Réserve fédérale. La Fed est la banque centrale des États-Unis, et la taille de ses actifs constitue un indicateur général permettant d'estimer la quantité de monnaie qu'elle autorise à imprimer.

Avant 2007, les actifs de la Fed totalisaient près de 1 000 milliards de dollars. En 2021, ce chiffre a explosé pour atteindre plus de 8 000 milliards de dollars. Il n'est donc pas surprenant que le prix du Bitcoin ait connu une tendance à la hausse, étant donné que les économies développées impriment davantage de monnaie.

Que se passe-t-il avec les prix du BTC en période de déflation monétaire ?

En revanche, il arrive que la monnaie soit détruite ou que le crédit s'effondre, ce qui crée un environnement déflationniste. D'une manière générale, lorsque les forces de la déflation prennent le dessus, on observe généralement un effondrement du prix du Bitcoin.



Le graphique ci-dessus illustre le prix du Bitcoin pendant la pandémie de COVID-19. Lorsque les gens sont contraints de rester chez eux, ils dépensent généralement moins, or les entreprises ont des stocks et des charges à payer. Par conséquent, pendant la pandémie, les entreprises ont licencié des employés et leurs revenus se sont effondrés.

Le prix du Bitcoin s'est également effondré durant cette période. Certaines personnes peuvent avoir besoin de faire convertir la valeur du Bitcoin dans leur monnaie fiduciaire locale. Pour d'autres, l'effondrement des prix était prévisible, la pandémie ayant commencé à faire baisser les prix sans perspective de fin.

Il est important de se rappeler que le prix du Bitcoin suit généralement la création monétaire. Si la masse monétaire augmente sensiblement, le prix du Bitcoin augmentera probablement. Si la masse monétaire diminue, le prix du Bitcoin baissera probablement. Ces tendances ne correspondent toutefois pas directement et doivent être considérées de manière générale, car la demande de Bitcoin a également un impact sur les prix.

Inflation contre déflation : Où sommes-nous actuellement?

En réponse à la pandémie de COVID-19, les banques centrales du monde entier ont imprimé beaucoup d'argent. 



À titre d’exemple, la Réserve fédérale a imprimé près de 4 000 milliards de dollars entre mars 2020 et juillet 2021. Cela représente une augmentation stupéfiante de 100 % de la masse monétaire disponible dans l'économie américaine.



Depuis l'introduction des vaccins, les entreprises ont rouvert leurs portes et le commerce reprend dans de nombreuses régions. Cependant, les effets de la pandémie se font encore sentir à travers des taux de chômage élevés. Sur le graphique ci-dessus, le taux de chômage américain a baissé, mais il reste supérieur aux niveaux d'avant la pandémie. 



Une façon de mesurer l’effet de l’inflation ou de la déflation consiste à examiner l’indice des prix à la consommation (IPC). 

L'IPC implique des calculs complexes pour déterminer si les coûts de certains biens et services augmentent. Lorsque l'IPC augmente, cela suggère que les effets de l'inflation se font sentir dans l'économie. Grâce à l'amélioration de l'emploi et à l'augmentation des injections de liquidités, l'indice des prix à la consommation (IPC) a connu une accélération à la hausse ces derniers temps. Par conséquent, le contexte inflationniste actuel devrait soutenir les cours du Bitcoin.

Si les banques centrales venaient à limiter leurs émissions monétaires ou à réduire la masse monétaire, il est possible que le prix du Bitcoin subisse une correction à la baisse.

Le Bitcoin peut-il constituer une protection efficace contre l'inflation ?

L'inflation monétaire se produit lorsque la quantité d'argent en circulation dans le système économique augmente significativement, entraînant une hausse des prix des biens et services. Par conséquent, les citoyens voudront investir dans des outils capables de préserver le pouvoir d'achat de leur patrimoine et de servir de protection contre l'inflation. Il pourrait s'agir d'investir dans une autre économie, ou dans des entreprises qui ont tendance à bien performer dans des environnements à forte inflation.

Cependant, si vos investissements ou vos protections contre l'inflation ne suivent pas le rythme de l'inflation, vous finirez par perdre du pouvoir d'achat et verrez votre patrimoine s'évaporer. Le Bitcoin ayant une offre fixe qui ne peut jamais être augmentée, il est considéré comme une réserve de valeur capable de préserver le pouvoir d'achat de la monnaie fiduciaire.

 Sur l'image ci-dessus, vous pouvez constater que lorsque la quantité d'argent augmente (la ligne bleue monte), le Bitcoin a tendance à bien performer et à monter également (ligne orange). Cependant, lorsque la ligne bleue descend, la déflation est imminente et le Bitcoin a tendance à sous-performer.

Faut-il conserver ses bitcoins ou les dépenser ?

Un cycle intéressant est actuellement en cours, qui a un impact positif sur le prix du Bitcoin. Premièrement, lorsque l'économie connaît un ralentissement, les banquiers centraux et les hommes politiques s'empressent de fournir des mesures de relance. Cette mesure de relance résulte de la création monétaire supplémentaire, ce qui alimente l'inflation. Face à la hausse de l'inflation, les banquiers centraux envisagent de réduire les mesures de relance, ce qui entraîne une déflation de la masse monétaire. Puis, l'économie commence à fléchir et de nouvelles mesures de relance sont mises en place.

Le Bitcoin a réagi positivement à une série d'événements de ce type et, par conséquent, il bénéficie également, avec un certain décalage, de la déflation. La réponse habituelle est que la déflation entraîne une stimulation de l'économie… qui entraîne une inflation… qui entraîne une hausse du prix du Bitcoin. Par conséquent, si vous avez le courage d'attendre, le HODLing est une stratégie d'investissement raisonnable pour acquérir plus de Bitcoin à des prix plus avantageux. 

Conclusion

Les banques centrales suivent de près le taux d'inflation au sein de leur économie. Une économie saine connaîtra forcément un léger niveau d'inflation. Si le taux d'inflation devient négatif, l'économie subit une déflation, ce qui peut anéantir les efforts de relance économique.

Depuis le début de la pandémie de COVID-19, la Réserve fédérale a imprimé 4 000 milliards de dollars de monnaie fiduciaire, ce qui a fait grimper les taux d'inflation. En conséquence, le prix du Bitcoin a généralement augmenté, car les gens le considèrent comme une réserve de valeur.

Si les banques centrales ralentissaient la création monétaire ou réduisaient d'une autre manière la quantité de monnaie en circulation, le prix du Bitcoin pourrait baisser en réaction à ce resserrement de la masse monétaire.