Les causes de la crise financière de 2008 : Points clés pour les investisseurs en cryptomonnaies



Une récente crise de liquidités chez le deuxième plus grand promoteur immobilier de Chine a amené les investisseurs à faire des parallèles avec la tristement célèbre crise financière de 2008. Ce problème a suscité des inquiétudes chez les investisseurs, qui craignent que ses effets ne se répercutent sur l'économie mondiale. Evergrande, cette entreprise tristement célèbre, a alimenté une forte croissance économique dans le pays depuis 1996, mais l'essentiel de cette croissance reposait sur une dette insoutenable et sans cesse croissante. Aujourd'hui, l'entreprise affiche un passif deplus de 305 milliards de dollars, la dette la plus importante de toutes les entreprises au monde. De plus, ses biens immobiliers affichent de faibles taux d'occupation, ce qui rappelle la crise financière de 2008.

Le gouvernement chinois affirme avoir la situation sous contrôle. Dans le même temps, les stratèges recommandent à Pékin d'agir rapidement car la baisse d'Evergrande nuit au moral du marché, et se propage même aux cryptomonnaies en provoquantune chute de plus de 5 %du Bitcoin avant son rebond.

Dans ce guide, nous abordons les causes de la crise financière de 2008 et comment les investisseurs avisés en cryptomonnaies peuvent tirer des leçons de l'incertitude économique qui règne sur le marché.

Quelles sont les causes de la crise financière de 2008 ?

La crise financière de 2008 a été principalement causée par l'éclatement de la bulle immobilière américaine. La déréglementation du secteur financier a permis aux banques de négocier des fonds spéculatifs avec des produits dérivés et de regrouper des prêts hypothécaires à risque, ce qui a finalement entraîné une chute brutale de la valeur des actifs immobiliers.

Les germes de la Grande Récession ont commencé à se former en 2007. À cette époque, il était clair que le recours excessif au crédit bon marché, pratiqué depuis longtemps, aurait des conséquences imminentes. Des événements préliminaires avaient déjà commencé à révéler des failles dans le système, comme l'effondrement de deux fonds spéculatifs de Bear Stearns.

Parallèlement,Northern Rock,en Grande-Bretagne, allait également demander un financement d'urgence à la Banque d'Angleterre. Dans le même temps, BNP Paribas a surpris les investisseurs en gelant 2,2 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Cependant, ces signes n'ont pas préparé les investisseurs à ce qui allait se produire l'année suivante. 2008 a engendré la pire crise financière depuis près de quatre-vingts ans, qui a touché le monde entier.

La crise financière de 2008 a coûté aux gens ordinaires leurs économies de toute une vie, leur maison et leur emploi — et parfois les trois. Aujourd'hui, nombreuses sont les personnes qui se demandent quelles ont été les causes de la crise financière de 2008. En réalité, il y avait plus d'un coupable, mais s'il faut commencer par là, ce sont les titres adossés à des créances hypothécaires.

Qu’est-ce qu’un prêt hypothécaire et que sont les titres adossés à des créances hypothécaires ?

Un prêt hypothécaire est un accord légal entre vous et un prêteur qui autorise ce dernier à saisir votre bien si vous ne pouvez pas rembourser le prêt que vous avez contracté pour l'acheter, ainsi que les intérêts applicables. Si vous manquez des paiements, le prêteur peut saisir votre maison dans le cadre d'une procédure appelée saisie immobilière.

Les titres adossés à des créances hypothécaires(MBS) sont des obligations garanties par des biens immobiliers et des prêts hypothécaires. Le regroupement de plusieurs prêts similaires crée des titres adossés à des créances hypothécaires. Concrètement, les investisseurs peuvent tirer profit de ces titres sans jamais acheter ni vendre de bien immobilier. Un investisseur qui place son argent dans des MBS acquiert essentiellement le droit à la valeur de ce portefeuille de prêts hypothécaires.

Un investisseur achète un MBS car les paiements mensuels des emprunteurs lui sont versés, et non aux prêteurs initiaux. Si les emprunteurs sont incapables de rembourser, l'investisseur risque de perdre de l'argent.

Les titres adossés à des créances hypothécaires existent parce qu'ils permettent à la banque de vendre ses créances hypothécaires, ce qui libère des fonds que la banque peut prêter à d'autres emprunteurs. De plus, elle permet aux institutions non bancaires d'investir dans le secteur hypothécaire.

Comment les titres adossés à des créances hypothécaires ont-ils entraîné une hausse des prix de l'immobilier ?

Avant l'avènement des titres adossés à des créances hypothécaires, seules les banques pouvaient proposer des prêts à long terme aux emprunteurs, car elles disposaient de suffisamment de fonds pour attendre le remboursement des prêts, qui s'étalait sur 10 à 30 ans.

Grâce aux MBS, les prêteurs pouvaient récupérer instantanément leur argent auprès des investisseurs. En conséquence, le nombre de prêteurs a augmenté. En fait, certains ont commencé à proposer des taux d'intérêt anormalement bas, sans même prendre la peine, dans certains cas, de vérifier les actifs ou les salaires des emprunteurs.

La politique de prêt laxiste signifiait que les banques étaient désormais confrontées à une concurrence féroce. Par conséquent, ils ont également dû assouplir et rendre plus indulgents leurs critères de qualification. Et pour ne rien arranger, les titres adossés à des créances hypothécaires n'étaient pas réglementés. La réglementation du gouvernement fédéral américain ne s'appliquait qu'aux banques, car elles étaient tenues d'assurer la protection de leurs déposants. Néanmoins, la souplesse des critères d'octroi de prêts a permis à un plus grand nombre de personnes d'acheter des maisons, ce qui a entraîné un boom immobilier.

Comme les prêteurs ne vérifiaient pas systématiquement si les emprunteurs pouvaient rembourser leurs prêts, de nombreuses personnes se sont retrouvées avec des prêts hypothécaires inabordables. En conséquence, les prêts hypothécaires à risque ont commencé à s'accumuler.

Unprêt hypothécaire à risqueest accordé à un emprunteur à haut risque ayant une faible cote de crédit. Le taux d'intérêt de ce type de prêt hypothécaire est beaucoup plus élevé qu'un taux standard afin de compenser le risque plus élevé.

Les prêts hypothécaires à risque sont parfois également à taux variable, ce qui signifie que le prêteur peut augmenter le taux d'intérêt à tout moment.

Le rôle des prêts hypothécaires à risque dans la crise financière de 2008

Les prêts hypothécaires à risque ont été l'une des principales causes de la crise financière de 2008, car de nombreux emprunteurs se sont vu accorder ces prêts sans aucune preuve de revenus ni apport initial.

Un emprunteur pourrait se présenter et déclarer avoir un revenu de 200 000 $ sans aucun document pour le prouver, et il pourrait quand même demander un prêt hypothécaire.

À l'époque, on les appelaitdes prêts ninja(« pas de revenus, pas d'emploi et pas d'actifs »). Les choses ont commencé à mal tourner sérieusement lorsque les prêteurs et le reste du secteur des services financiers ont commencé à inclure les prêts subprimes dans les mêmes ensembles de prêts que les prêts hypothécaires conventionnels accordés à des personnes ayant des scores de crédit élevés.

Les lots ont été divisés en «tranches» d’obligations hypothécaires garanties. Ces obligations comportent plusieurs pools de sécurité, chaque pool ayant des priorités et des échéances différentes. Il faut garder à l'esprit que les remboursements de prêt pour les trois premières années de tout prêt hypothécaire à risque ont un taux d'intérêt faible. Les banques ont donc regroupé ces paiements avec les faibles taux d'intérêt des prêts hypothécaires classiques.

Ensuite, ils ont vendu ces lots à des investisseurs.

La chute des prix de l'immobilier en 2006 avait déjà commencé à poser problème. Malheureusement, ce déclin est survenu lors des remboursements hypothécaires de la troisième, de la quatrième et de la cinquième année, lorsque de nombreux emprunteurs ont commencé à avoir du mal à faire face à la hausse soudaine des taux d'intérêt.

La baisse des prix de l'immobilier a entraîné une diminution de la valeur des biens des emprunteurs, qui est devenue inférieure au solde de leur prêt hypothécaire. Par conséquent, ils n'ont pas pu vendre leurs maisons. D'un autre côté, les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires se sont rendu compte que les emprunteurs commençaient à faire défaut, ce qui les poussait vers la saisie immobilière ; les investisseurs ont donc cherché à obtenir une assurance.

À ce stade, American Investment Group (AIG), l'émetteur de cette assurance, a failli faire faillite, contribuant en partie à la fameuse crise financière de 2008.

Quel a été l'enchaînement d'événements qui a conduit à la crise financière de 2008 ?

Pour bien comprendre les causes de la crise financière de 2008, il est essentiel d'examiner chronologiquement les événements qui y ont conduit.

Les acheteurs de maisons optent pour des lignes de crédit flexibles afin de financer leurs prêts hypothécaires.

La Réserve fédérale souhaitait stimuler l'économie et mettre davantage d'argent à la disposition des consommateurs et des entreprises. Comme on dit, le chemin de l'enfer est pavé de bonnes intentions.

Grâce aux faibles taux d'intérêt sur les prêts, même les personnes ayant une mauvaise cote de crédit pouvaient obtenir des prêts hypothécaires pour acheter des maisons. Ils ont donc contracté des lignes de crédit souples et financé des prêts hypothécaires. À l'inverse, les prêteurs n'ont pas mis en place de critères de qualification rigoureux car ils vendaient les prêts par lots à des investisseurs.

Pour rester compétitives, les banques ont également abaissé leurs critères, proposant des taux d'intérêt réduits. La Réserve fédérale a certes relevé les taux par la suite, mais cela n'a pas beaucoup contribué à améliorer la situation.

En conséquence, le nombre de propriétaires a atteint un niveau de saturation.

Défauts de paiement hypothécaires pour les emprunteurs à risque

Les prêts hypothécaires à risque, comme nous l'avons vu précédemment, ont des taux d'intérêt élevés. Les emprunteurs déjà considérés comme à risque ont eu du mal à rembourser leurs prêts au cours des troisième, quatrième et cinquième années de la période de remboursement.

L'explosion de l'offre de logements provoque une chute des prix de l'immobilier.

Des problèmes avaient déjà commencé à apparaître bien avant 2008. En 2004, le taux d’accession à la propriété aux États-Unis avait atteint69,2 %.

Cependant, les prix des logements ont commencé à baisser en 2006. Durant cette période, les Américains ont subi de graves difficultés car leurs maisons valaient moins que le prix qu'ils avaient payé. De ce fait, il leur était impossible de vendre leurs maisons.

Les prêteurs à risque et les institutions financières déclarent faillite

Dès 2007, les prêteurs spécialisés dans les prêts à risque ont commencé à déposer le bilan. Vingt-cinq établissements de crédit avaient fait faillite en mars de cette année-là.New Century Financiala déposé le bilan en avril et a licencié 50 % de ses employés. Peu après, BNP Paribas, la plus grande banque de France, annonçait également des pertes se chiffrant en milliards de dollars, tandis qu'American Home Mortgage Investment se déclarait également en faillite.

Les investisseurs perdent leur argent avec les instruments financiers : CDO, CDS et titres adossés à des créances hypothécaires

Lorsque les emprunteurs ont fait défaut sur leurs paiements, les investisseurs ont commencé à perdre de l'argent sur des instruments financiers tels que les MBS. De même, les investisseurs ont également subi des pertes liées aux obligations de dette titrisées.

Lehman Brothers Holdings a subi le coup le plus dur lors de la crise financière de 2008 : sa dette s'élevait à 600 milliards de dollars, dont 400 milliards étaient couverts par des swaps sur défaut de crédit. Dans le cadre des swaps sur défaut de crédit, les acheteurs transfèrent le risque financier à une compagnie d'assurance et effectuent des paiements périodiques en échange.

Considérez cela comme une police d'assurance, sauf qu'elle s'adresse aux acheteurs qui prévoient de se retrouver dans une situation financière délicate susceptible d'affecter leurs investissements futurs.

Les swaps de défaut de crédit sont devenus populaires peu après leur invention. En 2007, leur valeur était estimée à62,2 billions de dollars. Cependant, la crise financière mondiale a durement frappé les CDS, faisant chuter leur valeur à26,3 billions de dollarsen seulement deux ans après la Grande Récession.

Lehman Brothers était confrontée à un fardeau considérable, son assureur, AIG, ne disposant pas de fonds suffisants pour apurer sa dette. La Réserve fédérale a donc dû intervenir pour renflouer Lehman Brothers.

De grandes banques déclarent faillite, provoquant la liquidation de leurs actifs et l'effondrement du marché boursier.

Le monde a pris conscience du début d'une crise financière mondiale lorsque de grandes banques ont commencé à déclarer faillite. En conséquence, le marché boursier s'est effondré.

Voici quelquesentreprises cotées en boursequi ont fait faillite en 2008 :

• Lehman Brothers Holdings Inc.

• IndyMac Bancorp

• Downey Financial Corp.

• La Tribune Company

• Franklin Bank Corp.

• Luminent Mortgage Capital Inc.

Par ailleurs, voiciquelques banquesqui ont fait faillite lors de la crise financière de 2008 :

• Rewards Service et de prêt Downey, Newport Beach, Californie

• Freedom Bank, Bradenton, Floride

• Banque Meridian, Eldred, Illinois

• Haven Trust Bank, Duluth, Géorgie

• Franklin Bank, SSB, Houston, Texas

La banque la plus connue à avoir fait faillite lors de la crise financière mondiale de 2008 fut Bear Stearns, une banque d'investissement new-yorkaise. Finalement, JPMorgan Chase & Co. a racheté Bear Stearns pour seulement1,2 milliard de dollars, une fraction de sa valeur initiale.

La Réserve fédérale intervient pour accorder des prêts d'urgence aux banques et sauver l'économie.

La principale raison pour laquelle de nombreux autres géants financiers du pays n'ont pas fait faillite est l'intervention de la Réserve fédérale, qui a injecté l'argent des contribuables dans l'économie. Voici quelques mesures prises par le gouvernement :

BÂCHE

Leprogramme de sauvetage des actifs en difficulté (TARP)a été mis en place pour atténuer la crise financière que traversait le pays. Le président américain George W. Bush a signé le TARP en 2008, autorisant le département du Trésor à injecter de l'argent sur le marché en achetant des actions et des actifs.

Le TARP a été conçu pour alléger la dette des consommateurs et stabiliser l'économie dans son ensemble. Initialement, le TARP avait été autorisé à injecter700 milliards de dollarsdans un marché défaillant. Toutefois, ce montant a été ramené ultérieurement à 475 milliards de dollars après la signature de la loi Dodd-Frank.

Loi Dodd-Frank de réforme de Wall Street et de protection des consommateurs

Le président Obama a signé la loi Dodd-Franken 2010pour lutter contre les conséquences de la crise financière de 2008. La loi a instauré des réglementations visant à prévenir les pratiques abusives des prêteurs et des sociétés de crédit immobilier. Voici quelques-unes de ses autresdispositions:

• Les banques doivent élaborer un plan de fermeture si elles sont à court d'argent ou au bord de la faillite.

• Toutes les institutions financières devraient augmenter leurs réserves afin de pouvoir faire face à toute récession future.

• Le Bureau de protection financière des consommateurs (CFPB) est chargé de protéger les consommateurs contre les pratiques corrompues des institutions financières. Le bureau travaille en collaboration avec les organismes de réglementation pour mettre un terme aux prêts risqués.

• Le Conseil de surveillance de la stabilité financière (FSOC) maintiendra un système de contrôle et d'équilibre des pouvoirs sur les banques en identifiant les risques susceptibles d'avoir un impact sur le secteur.

Loi sur la stabilisation économique d'urgence

Laloi de stabilisation économique d'urgence de 2008, également connue sous le nom de plan de sauvetage des banques, a été adoptée en 2008. Cette loi a été créée dans lecadre du Troubled Asset Relief Program, doté de 700 milliards de dollars, afin de racheter les actifs toxiques des banques.

Conséquences de la crise financière de 2008

La baisse des taux d'intérêt avant la crise financière a été le seul point positif de toute cette épreuve. Les Américains ont durement souffert de la crise, avec8 000 milliards de dollarseffacés de la bourse.

Par ailleurs, la chute du marché immobilier a fait perdre aux Américains la somme faramineusede 49 800 milliards de dollars, réduisant à néant une grande partie de leurs comptes de retraite. À l'échelle mondiale, la croissance économique a chuté de 4 %.

Au total, des millions d'Américains ont perdu leur emploi suite aux licenciements effectués par des entreprises en faillite. Parallèlement, après avoir fait défaut sur leurs paiements, les emprunteurs à risque ont perdu leur logement.

Que peuvent Learn les investisseurs en cryptomonnaies de la crise financière de 2008 ?

La crise financière de 2008 a certes plongé de nombreux Américains dans des épreuves financières difficiles, mais elle a également permis de tirer des leçons et de mettre en évidence des failles dans les politiques économiques. Voici quelques enseignements que les investisseurs en cryptomonnaies peuvent en tirer.

Méfiez-vous des bulles potentielles

En tant qu'investisseur en cryptomonnaies, méfiez-vous des krachs etdes bulles spéculatives. Nous vivons dans un monde de cryptomonnaies virales et de personnalités influentes qui font basculer le marché des cryptomonnaies grâce à leurs tweets. Par conséquent, il convient d'adopter une approche non sensationnaliste en matière d'investissement dans les cryptomonnaies, surtout lorsqu'il s'agit de cryptomonnaies qui semblent avoir connu une hausse trop rapide.

La diligence raisonnable est essentielle.

Il existe actuellement des milliers de cryptomonnaies, même si toutes ne sont pas largement connues car elles n'ont pas encore été référencées sur les sites de suivi des prix. Certaines de ces devises sont en train de chercher leur place sur un marché saturé.

D'autres, en revanche, ne sont qu'à la recherche d'investisseurs naïfs, qu'ils peuvent exploiter pour se faire de l'argent facile. Par conséquent,faites preuve de diligence raisonnableavant d'investir dans les cryptomonnaies.

Commencez par examiner le modèle économique des cryptomonnaies. Vous pouvez consulter le livre blanc de l'entreprise et juger s'il existe un potentiel de croissance ou si l'entreprise est en voie d'expansion et de développement futurs.

Ensuite, regardez l'équipe. Faites une recherche d'images sur Google et vérifiez si les personnes mentionnées existent réellement, ou si leurs photos proviennent d'un autre site web. Certains développeurs vont même jusqu'à inclure de faux membres d'équipe dans leur livre blanc pour donner une apparence de légitimité au projet.

Enfin, examinez l'offre initiale de jetons de l'entreprise, sa transparence, ses partenariats et ses bénéfices.

La confiance aveugle des investisseurs envers les agences de notation de crédit a été l'un des catalyseurs de la crise financière de 2008.Ne commettez pas la même erreur. Faites vos propres recherches au lieu de suivre aveuglément un article en ligne écrit par quelqu'un qui cherche peut-être simplement à sensationnaliser le contenu pour générer des clics.

Identifier les projets crypto prometteurs à conserver (HODL)

Voici une chose à retenir : le marché baissier ne durera pas éternellement.

La volatilité est inévitable sur le marché des cryptomonnaies, alors ne la laissez pas influencer votre jugement si vous souhaitez conserver (HODL) un projet prometteur.

Après la crise financière de 2008, les actions des entreprises internet ont chuté. Les gens ont commencé à considérer tout ce qui contenait un « dot.com » comme une stratégie commerciale malavisée et immature. Cependant, dix ans plus tard, certaines des mêmes start-ups apparues pendant cette période de bulle spéculative règnent sur le cyberespace : parmi elles, on compte Google et Amazon.

Appliquez le même principe aux cryptomonnaies et ne laissez pas une baisse de prix vous dissuader de détenir des projets à fort potentiel. Si vous avez effectué vos recherches et que vous croyez fermement au potentiel de croissance d'un jeton, conservez-le (HODL).

Méfiez-vous des projets « trop importants pour échouer ».

Bien que les signes d'une crise financière imminente aient toujours été présents, de nombreux investisseurs ne croyaient tout simplement pas que certaines institutions financières puissent un jour faire faillite, en raison de leur taille même.

Cependant, nous avons tous subi les conséquences de cette erreur de jugement, car certaines des plus grandes entreprises et banques ont déposé le bilan en 2008. Il en va de même pour les cryptomonnaies. Ne tombez pas dans le piège de l'idée que certains jetons sont tout simplement trop importants pour faire faillite.

Si vous choisissez néanmoins d'adhérer à cette idéologie, vous risquez de prendre des risques excessifs pouvant entraîner d'importantes pertes financières.

Diversifiez votre portefeuille crypto

Au lieu d'investir tout dans un seul jeton, diversifiez votre portefeuille. Cela permet de diversifier ses investissements et d'éviter que tous ses œufs ne soient mis dans le même panier, de sorte que même en cas de crise des cryptomonnaies, l'intégralité de votre portefeuille ne soit pas anéantie.

Conseil de pro : tenez un registre manuel de vos transactions ou utilisez unoutil de suivi de portefeuille tierspour gérer votre diversification. Certains traqueurs permettent de les lier à des portefeuilles personnels, ce qui simplifie encore davantage le processus.

Vous pouvezdiversifier votre portefeuilleen fonction de la classification des cryptomonnaies :stablecoins, actifs de valeur, cryptomonnaies de paiement, contrats intelligents,jetons non fongibles, cryptomonnaies axées sur la confidentialité et jetonsDeFi.

Il est également possible de diversifier son portefeuille de cryptomonnaies par secteur ou par zone géographique. Le principal avantage de cette dernière option est que vos investissements ne sont pas affectés par les incertitudes réglementaires d'un pays donné.

Mots de la fin

Aussi regrettable qu'elle ait été, la crise financière de 2008 nous a appris de nombreuses leçons et a conduit à la création de politiques visant à empêcher qu'une catastrophe économique similaire ne frappe les États-Unis à l'avenir.

Vous devriez maintenant avoir une idée claire des causes de la crise financière de 2008. Vous pouvez donc tirer les leçons du krach immobilier de 2008 et les appliquer aux investissements en cryptomonnaies. En résumé : faites vos propres recherches, méfiez-vous de la volatilité du marché, sachez que même les plus grandes cryptomonnaies peuvent échouer, investissez vos actifs dans des projets prometteurs et diversifiez votre portefeuille.