Rapport Bybit x FXStreet TradFi : L'or et l'argent bénéficient d'une dynamique positive, le marché anticipant un affaiblissement du dollar.

Points clés: • L'or atteint un nouveau record à 3 508 dollars sur fond de spéculations concernant une baisse des taux de la Fed • Le cours de l'argent a augmenté de 40 % depuis le début de l'année, mais reste bien en deçà de son record historique de 50 $ atteint en 2011. • Le ratio or/argent indique un potentiel de hausse significatif pour l'argent. • La baisse des taux du 17 septembre pourrait marquer le début d'un nouveau cycle accommodant • Le RSI et le MACD suggèrent un potentiel de hausse supplémentaire pour les deux métaux.

Négociez les fluctuations de l'or avec Bybit ici.

Pilotes de macros : L'or donne le ton alors que des baisses de taux se profilent.

L'or a atteint un nouveau record de 3 508 dollars l'once tôt mardi 2 septembre. Le précédent record de 3 500 $ avait été atteint le 22 avril. Cette flambée a suivi les nouveaux droits de douane mondiaux imposés par Trump, qui ont généré une incertitude massive sur les marchés.

Cette fois-ci, il semble que la tendance haussière de l'or soit plus étroitement liée aux anticipations d'une éventuelle baisse des taux d'intérêt le 17 septembre. Si la Réserve fédérale décide d'abaisser ses taux de 4,5 % à 4,25 %, il s'agirait de la première baisse de taux de l'année. La précédente baisse remontait à décembre, et les opérateurs espèrent désormais des baisses supplémentaires en novembre et décembre.

La raison pour laquelle la baisse des taux est favorable à l'or et à l'argent est simple : l'argent a tendance à quitter les dépôts bancaires et les obligations pour se diriger vers d'autres réserves de valeur comme les métaux, les actions et les cryptomonnaies. L'or n'offre aucun rendement, il devient donc plus attractif lorsque les taux d'intérêt réels baissent.

Au-delà de la politique monétaire, l'environnement macroéconomique au sens large est également favorable aux métaux. Face à l'augmentation de la dette mondiale, aux inquiétudes concernant les déficits budgétaires et aux craintes persistantes d'inflation, l'or est perçu non seulement comme une valeur refuge, mais aussi comme une protection à long terme contre la dévaluation monétaire.

Un nouveau cycle de baisse des taux ?

Si une nouvelle ère de baisse des taux d'intérêt est effectivement en cours aux États-Unis, les conséquences pour l'or pourraient être transformatrices. L'objectif à moyen terme pour l'or est de 4 000 $ d'ici la fin de l'année. Cela représenterait un gain supplémentaire de 14 % par rapport aux niveaux actuels.

L'or a déjà progressé de 32 % cette année, une hausse supplémentaire de 14 % n'est donc pas à exclure, surtout si la Fed poursuit sa politique monétaire accommodante après la baisse de septembre par des mesures supplémentaires en novembre et décembre.

Parallèlement, l'argent a surperformé l'or cette année, avec une hausse de 40 % depuis le début de l'année. Mais le potentiel de hausse pourrait être encore plus important. Contrairement à l'or, l'argent n'a pas battu son record historique depuis qu'il a atteint 50 dollars en avril 2011. Il se négocie actuellement juste au-dessus de 40 dollars, ce qui signifie qu'il devrait augmenter de 25 % supplémentaires pour atteindre à nouveau ce niveau.

Rapport or/argent : Lecture du signal

Le ratio or/argent mesure le nombre d'onces d'argent nécessaires pour acheter une once d'or. Il s'agit de l'un des plus anciens ratios en finance, utilisé par les traders pour évaluer la valeur relative des deux métaux.

En avril 2011, lorsque le cours de l'argent a atteint un pic à 50 dollars, ce ratio est tombé à 32. Aujourd'hui, ce ratio est d'environ 86. Cela nous indique que l'or est relativement cher par rapport à l'argent, et historiquement, de tels écarts importants ont tendance à se réduire avec le temps.

Si le ratio revient à 32 et que l'or reste stable à 3 500 $, le prix implicite de l'argent serait de 109 $ l'once. C’est là tout le potentiel caché de l’argent, surtout si la dynamique se poursuit dans le secteur des métaux et que l’argent franchit sa principale résistance à 50 dollars.

Au cours des 20 dernières années, ce ratio a oscillé entre 32 et 125. Il a atteint un record de 125 en mars 2020 pendant la crise du COVID, avant de revenir à la normale à 65 plus tard dans l'année. Le niveau actuel de 86 est supérieur à la moyenne à long terme, soulignant une fois de plus le déséquilibre à la hausse.

Source: TradingView

Or contre rendements : Une corrélation inverse classique

L'or est fortement corrélé aux taux d'intérêt et aux rendements américains. Lorsque les taux baissent, les rendements obligataires diminuent également, ce qui rend les bons du Trésor moins intéressants à détenir. Une partie de ce capital est souvent convertie en or.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,8 % en janvier, mais est depuis retombé aux alentours de 4,28 %. Cette baisse de 52 points de base (pb) correspond étroitement à la récente flambée de l'or.

Si la Fed abaisse ses taux en septembre, les rendements devraient encore baisser — et si cette tendance se poursuit, l'or pourrait connaître une hausse encore plus importante. Le graphique ci-dessous illustre clairement cette corrélation inverse : lorsque les rendements baissent, le prix de l’or augmente.

Source: TradingView

Source: TradingView

Source: TradingView

Analyse technique

Or

L'or évoluait à l'intérieur d'un canal latéral depuis qu'il avait atteint son précédent record en avril. La percée observée début septembre semble être à la fois technique et fondamentale, et les investisseurs anticipant une politique accommodante de la Fed prennent les devants en reprenant leurs achats d'or.

• Le RSI sur le graphique journalier se rapproche de la zone de surachat à 68, avec une résistance autour de 76. • Cependant, lors des cycles précédents, comme en mars et avril 2024, le RSI a atteint un niveau aussi élevé que 83 avant que le prix ne s'inverse. • Les lignes MACD restent espacées et ne se sont pas encore croisées à la baisse, ce qui suggère qu'il pourrait encore y avoir une marge de hausse des prix.

Les événements fondamentaux entraînent souvent des résultats techniques extrêmes, et le 17 septembre pourrait être l'un de ces moments.

Source: TradingView

Argent

Le prix de l'argent est plus volatil que celui de l'or en raison de sa capitalisation boursière plus faible et de sa moindre exposition institutionnelle. Son dernier record remonte à plus de dix ans, ce qui pourrait susciter un regain d'intérêt de la part des investisseurs particuliers et spéculatifs une fois que le seuil des 50 dollars sera atteint.

• Le RSI se situe actuellement juste en dessous de 70, approchant la zone de surachat, mais historiquement, l'argent a connu des valeurs de RSI aussi élevées que 88 (en 2011) avant de s'inverser. • Le MACD affiche une forte dynamique, la ligne MACD s'élargissant au-dessus de la ligne de signal, un signal de continuation haussière.

Du fait de la moindre liquidité du prix de l'argent, les mouvements de rupture peuvent être plus brusques et plus rapides. Si la dynamique s'accélère jusqu'à la réunion de la Fed en septembre, l'argent pourrait connaître une hausse spectaculaire, surtout s'il commence à attirer des investissements d'autres classes d'actifs.

Source: TradingView

Conclusion

Avec la possibilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt et le cours de l'or déjà à des niveaux records, les prochaines semaines pourraient être cruciales pour les métaux précieux.

Surveillez ces catalyseurs clés : • 5 septembre — Rapport sur l'emploi du NFP • 11 septembre — Inflation selon l'IPC • 17 septembre — Décision de la Fed concernant les taux d'intérêt

Si la Fed annonce une baisse des taux « positive » et accommodante, l'or et l'argent pourraient tous deux connaître une forte hausse.

L'or vise les 4 000 dollars, et l'argent pourrait enfin repasser par les 50 dollars, voire plus. Les investisseurs doivent se préparer à une forte volatilité.