Rapport Bybit TradFi : En l'absence de données gouvernementales américaines, les données privées montrent que le marché se stabilise.

En raison de la suspension des données officielles sur l'emploi due à la paralysie en cours du gouvernement américain, les acteurs du marché se tournent vers des sources alternatives pour évaluer la santé du marché du travail américain. Bloomberg News a reconstitué les demandes hebdomadaires d'allocations chômage en utilisant les données brutes des États et les facteurs de correction saisonnière du Bureau des statistiques du travail. Cette solution de contournement offre un aperçu provisoire des conditions du marché du travail, bien qu'elle ne possède pas la même fiabilité que les publications standard du ministère du Travail américain.

Données compilées privées

Selon l'analyse de Bloomberg, les demandes initiales d'allocations chômage ont diminué pour atteindre environ 218 000 au cours de la semaine se terminant le 25 octobre, contre 231 000 (chiffre révisé) la semaine précédente. Ce recul suggère une légère amélioration des conditions du marché du travail, bien que l'absence de données en provenance du Massachusetts, de l'Arizona, du district de Columbia et des îles Vierges introduise une certaine incertitude. Pour ces juridictions, Bloomberg a substitué la moyenne des quatre semaines précédentes afin de maintenir la continuité. Bien que cette méthode reflète fidèlement les ajustements saisonniers officiels lorsque tous les États sont inclus, les données manquantes soulignent les limites du recours à des données partielles.

Réclamations continues

Source: FRED

Le nombre de demandes d'allocations chômage en cours, qui sert d'indicateur du nombre de personnes percevant des allocations de chômage, a légèrement augmenté pour atteindre 1,95 million au cours de la semaine se terminant le 18 octobre, contre 1,94 million la semaine précédente. Cette légère augmentation pourrait refléter un retour plus lent sur le marché du travail ou une stagnation du rythme des embauches, deux facteurs qui justifient une surveillance étroite en l'absence d'indicateurs d'emploi plus généraux.

Les employés fédéraux restent touchés de manière disproportionnée par la fermeture des services publics. Les demandes initiales au titre du programmed'indemnisation du chômage pour les employés fédéraux (UCFE) ont diminué à 8 865 pour la semaine se terminant le 25 octobre, mais ce chiffre reste historiquement élevé. Le nombre de demandes d'indemnisation en cours parmi les employés fédéraux a atteint 20 594, soit le niveau le plus élevé depuis la fin de la précédente fermeture des services gouvernementaux. Ces chiffres mettent en évidence l'impact direct de la suspension des opérations fédérales sur le marché du travail et suggèrent que les répercussions de cette paralysie commencent à se manifester plus largement.

ADP, offres d'emploi et tendances salariales

En l'absence de rapports clés sur l'emploi, tels que les créations d'emplois non agricoles et le JOLTS, les investisseurs et les analystes devraient se tourner vers des données à haute fréquence du secteur privé et des indicateurs alternatifs. Les chiffres de l'emploi d'ADP, les offres d'emploi en ligne et les tendances salariales peuvent fournir des indications précieuses sur l'activité de recrutement. Le moral des consommateurs et leurs habitudes de consommation peuvent également servir d'indicateurs indirects de la confiance sur le marché du travail. 

Source: Recherche ADP

Les données préliminaires d'ADP montrent que les employeurs du secteur privé ont créé en moyenne 14 250 emplois par semaine au cours des quatre dernières semaines, ce qui marque un net rebond après les pertes d'emplois enregistrées en septembre.

Il convient de noter qu'ADP Research publiera désormais les données sur l'emploi américain sur une base hebdomadaire — en plus de son rapport mensuel — afin de fournir des informations à haute fréquence sur le marché du travail. En outre, la tarification du marché — notamment pour les actifs refuges et les instruments sensibles aux taux d'intérêt — peut révéler comment les investisseurs réajustent leurs attentes en matière de croissance et de politique monétaire.

En résumé, le marché pourrait se stabiliser, d'après des données privées.

La légère baisse des premières demandes d'allocations chômage, conjuguée à la hausse des demandes continues et des demandes des employés fédéraux, dresse un tableau contrasté. Bien que les licenciements semblent se stabiliser, la persistance des demandes d'allocations et les perturbations liées aux fermetures d'entreprises suggèrent une fragilité sous-jacente. Avec une première baisse des taux d'intérêt déjà intégrée aux cours, de nouveaux signes de détérioration du marché du travail pourraient accélérer les anticipations d'une position plus accommodante de la Réserve fédérale. Quoi qu’il en soit, en attendant la reprise des données officielles, l’accent restera mis sur la triangulation des conditions de travail au moyen d’indicateurs alternatifs et de signaux du marché.