Pourquoi observe-t-on des fluctuations de prix extrêmes sur le marché des cryptomonnaies ?

Depuis mars de l'année dernière, lorsque son prix était tombé à seulement 3 000 dollars en pleine pandémie, le cours du Bitcoin a connu des fluctuations à la fois catastrophiques et cathartiques. Il est intéressant de noter que cet actif a franchi avec succès le plafond tant attendu de 20 000 $ au cours de l’année écoulée et a atteint jusqu’à 64 000 $ avant de retomber aux alentours de 32 000 $ en juillet 2021. 

L'un des principaux facteurs expliquant cette forte volatilité pourrait être la faiblequantité de Bitcoin en circulation. Les données on-chain montrent qu'environ18 754 987 BTC étaient en circulation sur le marchéle 13 juillet 2021, et ce nombre continue de diminuer au fil de l'année.

D'après les analyses de données blockchain, la diminution de l'offre de Bitcoin fait grimper son prix à des sommets inédits, les grands investisseurs se précipitant vers le Bitcoin comme réserve de valeur. Suite à la récente réduction de moitié du Bitcoin, plusieurs institutions de Wall Street, dont Goldman Sachs, Citigroup, BlackRock et Grayscale Investment, adoptent les cryptomonnaies comme classe d'actifs pour leurs investissements. 

Cependant, malgré le soutien de géants des paiements comme PayPal ou la promotion par des célébrités sur les réseaux sociaux, le Bitcoin a récemment prouvé son extrême volatilité, son prix ayant chuté de plus de 40 % pour atteindre un niveau aussi bas que 34 000 $.  

Quels sont les facteurs qui contribuent à la volatilité ?

De nombreux facteurs pourraient expliquer la chute brutale récente du Bitcoin. Une grande partie de cela est liée à la FUD (peur, incertitude et doute). En mai 2021, l'Association bancaire chinoise a récemment interdit aux institutionsde fournir des services utilisant la monnaie numérique en raison de sa volatilité. Dans le même temps, le magnat de la technologie Elon Musk a annoncé que son entreprise, Tesla, n'accepterait plus le Bitcoin comme moyen de paiement en raison de sa forte consommation d'électricité et de son algorithme de consensus prétendument gourmand en énergie. 

Le cours du Bitcoin a subi de nombreuses chutes sous la pression des commentaires de Musk et de la législation du gouvernement chinois. Suite aux déclarations de Musk, les investisseursont retiré 98 millions de dollars de leurs placements en Bitcoin pour les investirdans d'autres actifs tels que l'or et l'Ether. De même, dans le chaos provoqué par Musk et la Chine, les grands détenteurs de cryptomonnaies — communément appelés baleines —ont retiré 12 000 bitcoins, soit environ 600 millions de dollars, de Coinbase. 

Les cours de nombreuses cryptomonnaies sont pris dans une lutte constante entre la peur et la confiance. Étant donné que cet actif est relativement récent comparé aux marchés des matières premières et des actions, qui sont bien plus anciens, les cryptomonnaies continuent de connaître des fluctuations importantes. L'exemple le plus récent est celui du Bitcoin, qui a grimpé jusqu'à la barre des 40 000 $ après quele Salvador a déclaré cet actif numérique monnaie légale. Mais le prix du BTC a rapidement chuté jusqu'à la barre des 30 000 $ suite àla répression menée par la Chine contre le minage de Bitcoin.

Ceci nous amène aux questions principales : Pourquoi les cryptomonnaies sont-elles si volatiles, et pourquoi sont-elles si sensibles à la peur et à la confiance ? 

À quoi ressemble une volatilité saine des marchés ? 

La volatilité désigne essentiellement les variations du prix d'un actif. Dans ce cas précis, la volatilité ou les variations de prix peuvent être saines — avec des hausses et des baisses progressives des prix dans une fourchette spécifique — ou extrêmes, avec des mouvements de prix agressifs dans des directions incertaines. 

L'extrême volatilité est souvent perçue négativement car beaucoup l'associent au chaos des marchés, à l'incertitude, au doute et à la peur des pertes. Sur les marchés volatils, les investisseurs et les traders ont tendance à parier en anticipant des fluctuations continues. Un exemple de volatilité extrême des marchés est la crise financière de 2008, qui a provoqué l'effondrement du marché boursier. 

En réalité, de tels cas sont rares, et ce que nous observons quotidiennement sur les marchés, c'est une volatilité saine. En période de volatilité saine, les variations de prix surviennent lorsque les traders et les investisseurs s'adaptent aux informations et aux spéculations concernant les entreprises, le secteur et le climat macroéconomique. Les investisseurs et les traders évaluent les conditions du marché et achètent ou vendent en conséquence, selon l'impact qu'ils estiment que les différents facteurs auront sur le prix d'un actif. 

Des études montrent que parmi les facteurs les plus courants à l'origine de la volatilité sur différents marchés figurent les cycles d'information rapides incitant les spéculateurs à entrer et sortir du marché, l'augmentation du nombre d'investisseurs institutionnels et l'émergence des marchés de produits dérivés.

Comme nous le savons tous, la volatilité des cryptomonnaies est très différente de celle des marchés traditionnels. Il n'existe aucun indicateur permettant de mesurer la volatilité du marché des cryptomonnaies. Les traders évaluent les actifs de manière fondamentale en examinant les graphiques de prix historiques et en analysant les pics et les creux marqués, qui se produisent à un rythme plus soutenu que sur les marchés traditionnels.

Il est intéressant de noter que bon nombre des facteurs qui engendrent la volatilité sur les marchés traditionnels s'appliquent également au marché des cryptomonnaies. Et comme sur les marchés traditionnels, les spéculations, l'actualité, l'émergence d'acteurs institutionnels et les marchés dérivés alimentent également la volatilité. Cependant, les effets de ces facteurs sont amplifiés sur le marché des cryptomonnaies, ce qui nous amène à une autre question.

Pourquoi le prix du Bitcoin fluctue-t-il si rapidement ? 

Lesentiment du marchéa un impact considérable sur la volatilité du Bitcoin. Bien que l'indice de volatilité VIX ou CBOE soit excellent pour mesurer le niveau de risque, de peur ou de stress sur les marchés des cryptomonnaies, ce qui s'applique également à l'investissement en Bitcoin. Voici néanmoins quelques autres raisons, issues del'analyse fondamentale, qui expliquent pourquoi le prix du Bitcoin fluctue si rapidement. 

Les baleines Bitcoin et les acteurs institutionnels

Les baleines et les acteurs institutionnels (investisseurs) jouent un rôle crucial dans la manipulation de la volatilité des actifs. Selon les experts, les baleines crypto qui déposent une part importante de leurs avoirs en Bitcoin sur les plateformes d'échange pourraient être l'un des principaux facteurs à l'origine des chutes de prix extrêmes du Bitcoin. Ces baleines crypto déposent d'importantes quantités de leurs avoirs pour profiter des flambées des prix de l'actif. 

Des études montrentque lorsque les baleines et les investisseurs institutionnels achètent à la baisse lors d'une hausse des prix d'un actif ou vendent lorsque les prix s'envolent, la plupart des investisseurs particuliers choisissent de copier ces acteurs, ce qui modifie considérablement les prix. 

Incertitude réglementaire

Le Bitcoin, comme les autres cryptomonnaies, est très sensible à la spéculation et à la législation. C’est pourquoi l’incertitude réglementaire est l’un des principaux facteurs expliquant les chutes soudaines du prix du Bitcoin. Nous pouvons prendre des exemples aussi bien en Chine qu'aux États-Unis. Les autorités réglementaires américaines ont maintes fois manifesté leur ressentiment envers le Bitcoin, tout en manifestant un soutien étrange à son égard. 

Cependant, suite aux récentes spéculations selon lesquelles le département du Trésor américain envisagerait de mettre en place un mécanisme de surveillance des portefeuilles des utilisateurs, de nombreux détenteurs d'actifs ont vendu leurs actifs. De même, lorsque l'Association bancaire chinoise a interdit aux institutions financières de traiter des actifs numériques, le Bitcoin a chuté de plus de 40 %. 

Spéculation

L'un des facteurs les plus importants à l'origine de la volatilité du marché est la spéculation. La spéculation consiste pour les investisseurs à prédire et à parier sur la hausse ou la chute du prix d'un actif. Sans surprise, une grande partie de cela est liée à la volatilité inhérente du marché — ce qui attire précisément les investisseurs spéculatifs, désireux de gagner de l'argent en devinant les fluctuations. 

Les investisseurs cherchent souvent à gagner de l'argent grâce à de telles prédictions, en achetant juste avant que l'un ou l'autre événement ne se produise. Les investisseurs tirent souvent profit de la vente à découvert de leurs actifs juste avant un krach. Avec l'arrivée d'un nombre croissant d'investisseurs spéculatifs sur le marché, ces paris spéculatifs entraînent souvent une volatilité accrue sur un marché déjà volatil. 

Réseaux sociaux et communautés 

Malgré l'apparition des cryptomonnaies dans les médias grand public, la taille de ce marché reste faible comparée à celle des marchés traditionnels des monnaies fiduciaires et de l'or. À son apogée, lemarché des cryptomonnaies représentait environ 2 000 milliards de dollars, contre 28 000 milliards pour le marché boursier américain et 8 000 milliards pour le marché de l'or. 

Le marché plus restreint des cryptomonnaies est sujet à des fluctuations et des variations, contrairement aux marchés traditionnels plus importants. Cependant, le marché des cryptomonnaies est encore en développement et relativement récent. Cela signifie qu'il existe une myriade d'opportunités au sein des développements nouveaux et passionnants du marché des cryptomonnaies. 

Étant donné que le marché des cryptomonnaies est relativement restreint et sujet à de nombreuses spéculations, les médias sociaux et les communautés ont un impact considérable sur l'évolution future des prix. En effet, les traders et investisseurs spéculatifs sont souvent à l'affût de la prochaine information capitale et se livrent à une course constante pour acheter ou vendre afin de maximiser leurs profits. L'arrivée d'un nombre croissant d'investisseurs sur le marché a permis aux médias spécialisés dans les cryptomonnaies d'influencer significativement le cours des actifs. 

Trading de produits dérivés

Un autre facteur susceptible d'expliquer les fluctuations soudaines du prix du Bitcoin est l'émergence du commerce des produits dérivés. Les baisses du prix du Bitcoin peuvent s'accompagner de liquidations massives de nombreuses positions sur produits dérivés, entraînant une surchauffe du marché. Cela entraîne un surendettement sur le marché à terme. 

La flambée de la valeur des contrats perpétuels par rapport à celle du Bitcoin et à ses capitaux propres sous-jacents pourrait être un facteur déterminant des fortes baisses de prix du Bitcoin. Le trading de cryptomonnaies est devenu un environnement complexe, avec un nombre croissant de produits sophistiqués et institutionnels tels que les contrats à terme, les opérations sur marge à effet de levier et les protocolesDeFi. Cependant, une chute soudaine du prix du Bitcoin pourrait déclencher un effet domino de réponses automatisées exécutées par des robots de trading en quelques millisecondes, entraînant une surabondance soudaine de Bitcoin. Cela amplifierait donc la baisse des prix. 

Avertissement aux investisseurs

Bien qu'un nombre assez important de détenteurs de titres à long terme (HODLers) aient traversé des périodes fastes et difficiles pour conserver leurs actifs, de nombreux petits investisseurs ne possèdent peut-être pas la même résilience et la même persévérance nécessaires pour survivre aux fluctuations de prix extrêmes. 

La prudence des investisseurs est l'une des nombreuses raisons pour lesquelles le Bitcoin connaît des fluctuations de prix extrêmes. La peur, l'incertitude et le doute (FUD) et la peur de manquer une opportunité (FOMO) jouent un rôle important chez les investisseurs qui n'ont pas la même patience que les investisseurs à long terme (HODLers) de longue date. Lorsque le prix du Bitcoin subit des fluctuations importantes dans un sens ou dans l'autre, les investisseurs sont souvent stressés et achètent ou vendent en conséquence. 

Le prix du Bitcoin va-t-il repartir à la hausse ? 

Suite au fiasco du Salvador et à l'acceptation conditionnelle du Bitcoin par Tesla, si les mineurs utilisent une énergie plus propre pour leurs processus de minage, le prix du Bitcoin se stabilise et pourrait attirer des investissements institutionnels. Avec les rumeurs selon lesquelles des pays d'Amérique centrale emboîteraient le pas au Salvador en acceptant le Bitcoin comme monnaie légale, il est possible que le prix du Bitcoin cesse de chuter.

Il est toutefois difficile de prédire quand et où cette tendance haussière prendra fin. De nombreuses variables externes entrent en jeu, telles que la pandémie, les répercussions réglementaires inattendues, la difficulté à prévoir les mouvements des baleines crypto et l'incertitude quant à l'évolution du marché. Tant qu'il n'y aura pas de réglementation pour empêcher les manipulations de marché, tout peut arriver au prix du Bitcoin. 

Avant de décider de conserver vos positions ou de liquider celles que vous possédez déjà, vous devez comprendre qu'il existe de nombreux acteurs sur le marché, et que chacun d'eux joue un rôle crucial dans l'évolution du prix du Bitcoin. Résistez donc à la pression de la peur de manquer quelque chose (FOMO) et de la peur du doute (FUD), faites vos recherches avec diligence et soyez patient.