Le Bitcoin franchit la barre des 82 000 $ tandis que les produits dérivés affichent des signaux mitigés.
Résumé IA
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Après une hausse à deux chiffres en avril, le Bitcoin a poursuivi son ascension, dépassant même brièvement les 82 000 dollars, son plus haut niveau depuis fin janvier.
Ainsi, les indices d'appétit pour le risque de Block Scholes pour le BTC et l'ETH ont dépassé la valeur de 1 et se sont retrouvés dans une zone qui a généralement marqué une poursuite de la dynamique haussière des prix.
Depuis 2021, le BTC a progressé d'environ 12 % par mois à 17 reprises, dont 9 ont été suivies d'un deuxième mois de hausse des prix au comptant.
Cependant, malgré un contexte d'apaisement des tensions géopolitiques et un projet de loi majeur sur les cryptomonnaies en zone rouge, les marchés des produits dérivés envoient des signaux mitigés.
L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels est proche de son plus haut niveau sur 30 jours, ce qui suggère un certain appétit des traders pour l'ouverture de positions à effet de levier, tandis que les taux de financement ont brièvement grimpé en flèche suite au franchissement du seuil des 80 000 $ par le cours au comptant.
Les marchés d'options, en revanche, affichent des perspectives plus prudentes : les options de volatilité continuent de s'échanger avec une faible prime de vente.
Le Bitcoin atteint son plus haut niveau en 3 mois
Le BTC a récemment franchi la barre des 82 000 $, son niveau le plus élevé depuis fin janvier 2026.
L’appétit du marché pour le risque ne s’est pas seulement manifesté dans les cours au comptant des cryptomonnaies : les principaux indices boursiers américains, dont le S&P 500 et le Nasdaq-100, ont tous deux clôturé à de multiples nouveaux sommets historiques depuis la mi-avril, suite à plusieurs signes du président Trump et de son administration indiquant que les États-Unis cherchent à désamorcer les tensions au Moyen-Orient.
L'amélioration du contexte géopolitique, même si la situation reste très fluctuante, conjuguée à des facteurs spécifiques aux cryptomonnaies, notamment les progrès réalisés sur la loi CLARITY, précédemment bloquée, a permis au Bitcoin de progresser d'environ 6 % depuis le début du mois.
Cela fait suite à une hausse de 12 %, passant de 68 000 $ à 76 000 $ au cours du mois d'avril 2026.
LIRE LA SUITE (publié le mercredi 6 mai) : Le Bitcoin atteint 82 000 $, un sommet en 3 mois ! S'agit-il d'un nouveau marché haussier ?
Si l'on se fie aux précédents, à quoi peut-on s'attendre pour le cours au comptant pour le reste du mois ?
Depuis 2021, on a compté 17 autres mois où le BTC a progressé d'environ 12 % ou plus en un seul mois.
Si l'on considère l'ensemble des 17 entreprises, le rendement moyen le mois suivant était de +4,3 %, ce qui laisse entrevoir des perspectives légèrement optimistes.
Plus important encore, cependant, durant 9 de ces 17 mois, le BTC a continué de progresser le mois suivant — et lorsqu'il l'a fait, ces 9 mois ont enregistré un gain moyen supplémentaire de +13,9 %.
Pour bien comprendre, 9 épisodes sur 17 équivalent à des chances légèrement meilleures (53%) qu'un lancer de pièce.
Néanmoins, compte tenu des solides performances moyennes lorsque les gains se prolongent sur un deuxième mois, comment se positionnent actuellement les marchés dérivés ?
L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels pour le BTC est passé de 3,7 milliards de dollars à plus de 4,5 milliards de dollars depuis le début du mois de mai, tandis que l'intérêt ouvert total sur plusieurs altcoins de premier ordre s'est rapproché du sommet des 30 derniers jours atteint le 17 avril 2026.
Cette date coïncidait avec les déclarations du président Trump selon lesquelles l'Iran avait accepté la quasi-totalité des conditions américaines et qu'un « bon accord » serait signé entre les deux parties.
Intérêt ouvert des contrats à Futures Perpetual
Les taux de financement du BTC ont également brièvement affiché un certain optimisme lorsque le prix au comptant a franchi le seuil psychologique clé de 80 000 $, un niveau qui n'a pas tenu longtemps, et les taux sont devenus négatifs sur une moyenne mobile de 7 jours.
DÉCODER: Les taux de financement négatifs suggèrent que les traders sont prêts à payer des frais à effet de levier pour maintenir des positions courtes sur le BTC.
Taux de financement des Futures Perpetual BTC et ETH
Les marchés d'options Bitcoin reflètent également la prudence observée sur les marchés à terme perpétuels.
En termes de volatilité implicite, le mois de mai a pris le relais de celui d'avril : les niveaux de volatilité implicite sur l'ensemble de la courbe ont continué de baisser, la volatilité implicite à 7 jours à parité tombant brièvement à 31 %.
La zone des 30 % marque le point bas de la volatilité implicite depuis le début de l'année, ce qui signifie que les prix des options se négocient près de leurs niveaux les plus bas enregistrés jusqu'à présent cette année.
La courbe de la structure à terme de la volatilité est ascendante, les options à plus long terme se négociant avec une prime par rapport aux échéances plus courtes, bien que la courbe se soit réévaluée verticalement à la baisse, ce qui suggère que les marchés anticipent un environnement de volatilité plus stable sur tous les horizons temporels futurs.
Volatilité implicite du BTC à parité
On observe également, depuis mai 2026, une compression de la prime attribuée par le marché aux options de vente, notamment à court terme.
Les investisseurs manifestent clairement une moindre demande de protection contre les baisses, mais ne sont pas encore prêts à renoncer totalement à leur prime de protection alors que le BTC oscille autour de 80 000 $.
C’est un phénomène que nous avons observé de manière constante avec les hausses des cours au comptant ces dernières semaines, et qui contraste avec la période, au moins brève, de sentiment haussier sur les marchés perpétuels.
Malgré un cours au comptant élevé, comparable à celui observé en janvier dernier, les traders d'options BTC restent prudents et n'adoptent pas encore une position totalement haussière.
BTC 25-Delta Asymétrie put-call
LIRE LA SUITE (publié le mardi 5 mai) : Revue hebdomadaire des options Bybit (29 avril – 5 mai)
Les traders d'options ETH ont fait preuve d'une conviction légèrement plus grande.
Pour la première fois en près de trois semaines, les options d'achat à 7 jours avec un delta de 25 ont brièvement été négociées avec une prime par rapport aux options de vente hors de la monnaie, signe de la volonté de certains traders de participer à de nouvelles hausses.
Cependant, comme le prix au comptant de l'ETH n'a pas réussi à dépasser sensiblement les 2 400 $, la prime de vente est rapidement revenue.
Asymétrie put-call ETH 25-Delta
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