Qu'est-ce que le protocole crypto Compound ?

Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) nous a apporté de nombreuses solutions crypto innovantes pour mettre nos actifs à profit. En développant le concept des services de prêt financiers traditionnels, de nouveaux protocoles de prêt et d'emprunt sont rapidement adoptés par les passionnés de cryptomonnaies et connaissent un essor considérable dans le monde de la DeFi depuis quelques années. Parmi les principales applications décentralisées (DApps) dans ce domaine figure Compound Finance (COMP), un protocole de prêt et d'emprunt qui a fêté son quatrième anniversaire ce mois-ci (septembre 2022).

Qu'est-ce que le protocole DeFi Compound ?

Compound Finance (COMP) est un protocole de prêt et d'emprunt basé sur Ethereum qui fixe algorithmiquement les taux d'intérêt en fonction de l'activité dans ses pools de liquidités. Au moment de la rédaction (15 septembre 2022), la valeur totale bloquée (TVL) dans les contrats intelligents de Compound s'élève à plus de 2 milliards de dollars.

En tant qu'utilisateur de Compound, vous pouvez prêter et emprunter instantanément certaines des cryptomonnaies les plus populaires sans passer par un intermédiaire financier traditionnel. C'est l'une des applications de prêt et d'emprunt les plus importantes et les plus anciennes du monde des cryptomonnaies.

Compound est largement utilisé par les développeurs DeFi, qui l'intègrent par programmation dans leurs DApps et utilisent le protocole pour les emprunts et les prêts dynamiques. De nombreux protocoles d'agrégation de rendement et autres applications DeFi utilisent Compound.

Ce protocole est également largement utilisé par le grand public des cryptomonnaies, et pas seulement par les développeurs. Les utilisateurs non techniques peuvent emprunter des fonds auprès de Compound en fournissant une autre cryptomonnaie en garantie.

Le parcours de Compound Protocol

Compound a bénéficié du soutien financier de plusieurs sociétés de capital-risque de renom, dont Andreessen Horowitz, Bain Capital Ventures et Polychain. Le protocole a été lancé en septembre 2018 par Compound Labs, une société basée à San Francisco, à une époque où le secteur des prêts et des emprunts dans l'industrie des cryptomonnaies en était encore à ses débuts. Sa version principale actuelle, la V2, a été lancée en mai 2019.

La deuxième version du protocole a introduit plusieurs améliorations importantes, notamment les cTokens, des actifs synthétiques qui sont au cœur des fonctions actuelles d'offre et d'emprunt de Compound.

En août 2022, Compound a lancé la V3, qui fonctionne en parallèle avec la V2. La troisième version met l'accent sur une plus grande simplicité d'utilisation de l'application et propose moins de cryptomonnaies que la version 2.

Pour le moment, l'essentiel de l'activité liée au protocole se déroule encore sur la version 2, la version 3 étant susceptible de gagner en popularité à l'avenir.

Comment fonctionne le protocole Compound ?

Compound ajuste dynamiquement les taux d'intérêt de ses pools de cryptomonnaies en fonction de l'offre et de la demande pour chaque cryptomonnaie. Les prix des cryptomonnaies sont intégrés au protocole via Open Price Feed, un système basé sur les oracles Chainlink (LINK) qui collectent les données de prix des cryptomonnaies auprès de diverses plateformes d'échange.

Étant donné que l'offre et la demande fluctuent, le taux d'intérêt de chaque cryptomonnaie varie en fonction de la liquidité du marché. Vous pouvez consulter le taux d'intérêt actuel de la cryptomonnaie que vous souhaitez prêter ou emprunter sur chaque page de marché de Compound.

Si vous êtes un développeur DeFi, vous pouvez utiliser les fonctions fournies par Compound pour intégrer le protocole au mécanisme de fonctionnement de votre DApp.

Si vous êtes un particulier souhaitant prêter ou emprunter des cryptomonnaies, vous pouvez facilement interagir avec Compound via son interface utilisateur graphique et l'une des marques de portefeuilles Compound prises en charge. Les portefeuilles suivants sont directement intégrés par l'application Compound :

• MetaMask

• WalletConnect

• Tally Ho (tally.cash)

• Grand livre

Une fois votre portefeuille connecté à l'application Compound, vous êtes prêt à utiliser le protocole.

Prêter

La première opération importante que vous devrez effectuer sur Compound consiste à prêter des fonds en cryptomonnaie au protocole. Ceci est nécessaire pour que vous ayez la possibilité d'emprunter. À l'instar d'autres plateformes de prêt et d'emprunt populaires, Compound exige des garanties pour vous permettre d'emprunter via son protocole. Le bien fourni en garantie générera des intérêts dans le cadre du protocole, mais vous ne pourrez pas le récupérer pendant la durée de l'emprunt.

Dans le jargon de la plateforme, le fait de prêter au protocole est appelé « fourniture ». Si vous utilisez la version 2 de Compound, la plus couramment utilisée à ce jour, vous avez le choix entre une vingtaine de cryptomonnaies différentes.

En règle générale, les pools les plus activement utilisés pour l'offre et l'emprunt sont basés sur Ether (ETH) et sur des stablecoinspopulaires, tels que Dai, USDC et USDT.

Les 5 principales cryptomonnaies en termes de volume d'émission sur Compound V2 au 15 septembre 2022

Si vous utilisez la version 3, votre choix de cryptomonnaies à fournir sera plus limité. Actuellement, la version 3 de Compound propose cinq cryptomonnaies, comme indiqué ci-dessous.

Offre de cryptomonnaies sur Compound V3 au 15 septembre 2022

Lorsque vous fournissez vos cryptomonnaies à Compound, vous recevez des jetons ERC-20 spéciaux appelés cTokens. À chaque cryptomonnaie prêtée au protocole correspond un cToken.

Par exemple, si vous prêtez en Dai, vous recevrez des jetons cDai. Si vous prêtez en ETH, le cToken correspondant qui vous sera émis sera du cETH, et ainsi de suite.

Essentiels au bon fonctionnement de Compound, les cTokens remplissent plusieurs fonctions clés sur la plateforme, au-delà de la simple confirmation de votre dépôt. Nous les examinerons plus en détail plus loin dans cet article.

Prêter une cryptomonnaie à Compound vous permet de percevoir des intérêts sur votre investissement et d'établir votre éligibilité à emprunter une autre cryptomonnaie auprès du protocole.

Emprunter

Dès que vous aurez prêté des fonds au protocole Compound, vous disposerez d'une estimation de votre capacité d'emprunt. Sur cette base, vous pouvez emprunter des cryptomonnaies jusqu'à une certaine limite auprès de Compound. Votre capacité d'emprunt est estimée en équivalent USD.

Par exemple, si vous avez prêté 100 Dai au protocole, votre capacité d'emprunt sera estimée en fonction du taux du Dai déterminé par le système Open Price Feed.

Si vous avez prêté des fonds au protocole dans plusieurs cryptomonnaies, elles seront toutes prises en compte pour déterminer votre capacité d'emprunt totale.

Vous pouvez emprunter des fonds en cryptomonnaie auprès du protocole en fonction du ratio de garantie de chaque cryptomonnaie. Par exemple, si Wrapped Bitcoin (WBTC) a un ratio de garantie de 80 %, vous pouvez emprunter en WBTC jusqu'à 80 % du montant total de votre prêt. La plupart des cryptomonnaies ont un facteur de garantie compris entre 60 % et 85 %.

De ce fait, Compound est un système d'emprunt surcollatéralisé typique. Cette surcollatéralisation soigneusement maintenue permet à la plateforme de conserver sa stabilité et sa robustesse éprouvées (du moins selon les normes de la jeune industrie DeFi).

Lorsque vous empruntez auprès de Compound, les fonds vous sont versés en cTokens, les mêmes jetons utilisés pour les prêts. Ainsi, en reprenant notre exemple WBTC ci-dessus, lorsque vous choisissez d'emprunter dans cette cryptomonnaie, les fonds vous sont en réalité versés sous forme de jetons cWBTC. Vous devrez également payer des intérêts en fonction de votre passif en cToken.

Racheter

Une fois vos dettes envers le protocole remboursées, vous pouvez à tout moment récupérer les fonds que vous avez prêtés à Compound. L'avantage de prêter et d'emprunter sur Compound, c'est que vous n'avez pas à traiter avec un autre trader — et il n'y a pas de période d'investissement minimale ni de pénalités de retrait. Vous effectuez en permanence des transactions avec un ensemble de pools de liquidités mis à jour dynamiquement.

Lorsque vous récupérez votre investissement, vos cTokens, ainsi que les intérêts accumulés, sont reconvertis dans la cryptomonnaie d'origine que vous avez prêtée au protocole.

Risque et liquidation

Compound utilise le concept de santé des comptes pour déterminer les comptes de la plateforme qui risquent d'être liquidés. La santé d'un compte correspond au rapport entre la somme des fonds déposés sur un compte et le montant total emprunté.

Si votre ratio de santé de compte chute dangereusement bas, votre compte peut être liquidé et vous perdrez une partie de votre garantie. Compound n'utilise pas de système centralisé pour liquider les comptes.

L'ensemble de la procédure de surveillance des comptes à risque, ainsi que toute liquidation, sont réalisées de manière décentralisée par les utilisateurs de la plateforme qui agissent en tant que liquidateurs. Ils reçoivent alors une partie des fonds du compte liquidé.

Jetons crypto composés : COMP et cTokens

Qu'est-ce que cToken ?

Les cTokens sont un outil fondamental sur la plateforme Compound. Lorsque vous fournissez des fonds, vous recevez ces jetons, qui servent avant tout de « certificat de dépôt ».

Tous les intérêts générés par vos fonds prêtés sont ajoutés à vos avoirs en cTokens, et non à la cryptomonnaie d'origine dans laquelle vous avez investi. De ce fait, ces jetons sont des actifs synthétiques dont la valeur augmente avec le temps.

Lorsque vous empruntez des fonds, le montant vous est également versé sous forme de cTokens correspondants. Compte tenu de leur nature, ces jetons ont une utilité limitée, voire nulle, sur le marché général des cryptomonnaies en dehors de la plateforme Compound.

Qu'est-ce que la COMP ?

Le token COMP est la cryptomonnaie principale et native de Compound. Jeton standard ERC-20, la fonction principale de COMP est la gouvernance. Les détenteurs de COMP ont le droit de voter ou de déléguer leurs votes sur toutes les modifications importantes concernant le protocole. COMP est actuellement la neuvième plus grande cryptomonnaie de gouvernance en termes de capitalisation boursière.

Les 10 principales cryptomonnaies de gouvernance par capitalisation boursière au 15 septembre 2022

Prédiction du prix des cryptomonnaies composées : COMP est-il un bon investissement ?

Le jeton COMP a été lancé en juin 2020, son cours initial se situant légèrement en dessous des 100 dollars. Moins d'un an après son lancement, en mai 2021, le COMP a atteint son prix record de 910,54 $. Avec le ralentissement général du marché des cryptomonnaies vers le milieu de l'année 2021, le jeton COMP est entré dans une période de déclin prolongée.

Ce déclin a pris fin à la mi-juin 2022, le COMP atteignant un plancher de 26,41 $. Depuis, le jeton a connu une reprise lente mais régulière. Il se négocie actuellement autour de 57 $ (au 15 septembre 2022).

De manière générale, les fluctuations du prix du COMP ont largement suivi la tendance générale du marché des cryptomonnaies, un scénario courant pour la majorité des altcoinsde premier plan et établis. Nous prévoyons que cette tendance se poursuive.

Le marché des cryptomonnaies étant actuellement en phase de reprise lente, le COMP devrait également connaître une légère hausse à court et moyen terme. À long terme, nous prévoyons que COMP affichera de bonnes performances, peut-être même meilleures que la plupart des autres altcoins.

Les fondamentaux de l'entreprise Compound sont solides, et la plateforme a prouvé sa viabilité au cours des quatre dernières années. Certains investisseurs et analystes considèrent même COMP comme faisant partie des cryptomonnaies à conserver à long terme (HODL) par excellence. CoinCodex prévoit que le prix du Compound atteindra un maximum de 636,78 $ d'ici 2025, soit une augmentation de plus de 1 000 % par rapport à son prix actuel. DigitalCoinPrice prévoit également une hausse, quoique moins spectaculaire que celle prévue par CoinCodex, pour atteindre un maximum d'environ 250 $ d'ici 2025.

Où acheter COMP

Étant donné que COMP est l'une des cryptomonnaies alternatives les plus établies, les plateformes d'échange où vous pouvez l'acheter ne manquent pas. Bybit propose le COMP à la fois sur son marché au comptant avec l'USDT et sur un contrat perpétuel COMP/USDT.

Conclusion

Compound figure parmi les principales plateformes DeFi et devrait le rester dans un avenir prévisible. Le concept commercial éprouvé du protocole, son important surcollatéralisation, ses solides résultats sur le marché et la notoriété omniprésente de la marque auprès des traders DeFi contribuent tous à son succès continu. Ceux qui considèrent COMP comme un jeton à conserver (HODL) ont peut-être tout à fait raison dans leur évaluation.