Combinaison d'actifs pondérés en fonction des revenus (RWA) et d'exposition aux cryptomonnaies sur Bybit

La plupart des portefeuilles crypto sont entièrement composés d'actifs crypto, qui présentent souvent une forte corrélation interne lors des baisses de valeur. Lorsque le Bitcoin (BTC) se vend fortement, l'Ether (ETH), le Solana (SOL) et la plupart des autres altcoins suivent, car ils partagent les mêmes pools de liquidités, les mêmes cycles de sentiment des particuliers et les mêmes déclencheurs macroéconomiques. L'ajout d'une exposition auxactifs du monde réel (RWA) sous forme d'actions, de matières premières, d'indices et de devises introduit des facteurs de rendement qui fonctionnent indépendamment du sentiment du marché des cryptomonnaies. Bybit TradFi et xStocks rendent accessibles à la fois les cryptomonnaies et les actifs traditionnels tokenisés sans quitter la plateforme Bybit ni les convertir en monnaie fiduciaire.

Dans cet article, nous abordons les raisons qui poussent à combiner l'exposition à différentes classes d'actifs, les actifs traditionnels disponibles sur Bybit, les différences de comportement entre les cryptomonnaies et les actifs pondérés en fonction des conditions de marché, ainsi que les principaux risques à prendre en compte avant de constituer une position mixte.

Points clés à retenir:

• Les actifs cryptographiques sont corrélés entre eux lors des replis du marché, ce qui limite l'avantage de diversification lié à la détention de plusieurs cryptomonnaies.

• Bybit offre un accès aux classes d'actifs traditionnelles, telles que les actions, les indices, le forex et les matières premières, ainsi qu'aux cryptomonnaies sur une seule plateforme utilisant Tether (USDT) comme garantie.

• Combiner les expositions introduit différents facteurs de rendement, mais n'élimine pas le risque ni ne garantit des performances plus stables.

Pourquoi combiner l'exposition aux actifs pondérés en fonction des risques (RWA) avec les cryptomonnaies ?

Les actifs crypto présentent une forte corrélation interne : lorsque le BTC entre dans une tendance baissière durable, l'ETH, le SOL et la plupart des altcoins suivent généralement le même chemin. Cela n’a rien de surprenant, car les cryptomonnaies partagent les mêmes plateformes de liquidité et les mêmes cycles de sentiment des consommateurs.

Les RWA représentent des variantes d'actifs financiers traditionnels basées sur les cryptomonnaies et sont valorisées en fonction des fondamentaux spécifiques à leur actif sous-jacent. Cela signifie que leur corrélation avec les cryptomonnaies est généralement plus faible dans des conditions de marché normales.

Les actions et les cryptomonnaies ont également tendance à fonctionner selon des cycles de marché différents. Les actions peuvent connaître des hausses de plusieurs mois, alimentées par la croissance des bénéfices ou la rotation sectorielle, tandis que les cryptomonnaies se consolident dans une fourchette étroite. À l'inverse, les cryptomonnaies peuvent connaître une forte croissance grâce aux discours sur leur adoption ou à la dynamiquede réduction de moitiédu Bitcoin , tandis que les marchés boursiers stagnent en raison de l'incertitude des taux d'intérêt. Détenir des actifs dans les deux types vous donne la possibilité de participer au cycle actif à un moment donné.

Autres considérations

Les profils de volatilité diffèrent également de manière significative selon les catégories d'actifs. Le marché des cryptomonnaies est caractérisé par des fluctuations importantes et rapides, et des baisses de 20 % en une seule semaine ne sont pas inhabituelles. La plupart des actifs traditionnels présentent une volatilité moyenne plus faible, bien qu'il puisse y avoir des exceptions, comme certaines actions technologiques et les matières premières énergétiques, qui peuvent rivaliser avec les cryptomonnaies en termes de volatilité à court terme. Par conséquent, considérer les RWA comme uniformément moins volatiles serait une simplification excessive.

Une autre différence réside dans les facteurs qui déterminent les rendements dans chaque catégorie. Les prix des cryptomonnaies réagissent aux conditionsde liquidité , au sentiment en ligne et aux positions spéculatives. À l'inverse, les actifs traditionnels réagissent aux révisions des bénéfices, à la politique des banques centrales, aux développements géopolitiques et aux fondamentaux de l'offre et de la demande. Il s'agit d'ensembles de signaux distincts, ce qui explique pourquoi les deux catégories peuvent diverger considérablement au cours d'un trimestre donné.

Malgré ces différences, la corrélation entre les cryptomonnaies et les actifs traditionnels n'est pas figée. Par exemple, lors de ventes massives systémiques, les corrélations entre les différentes classes d'actifs peuvent s'envoler lorsque les investisseurs liquident massivement leurs positions, comprimant ainsi l'avantage de la diversification précisément au moment où il compte le plus.

Les catégories d'actifs traditionnelles disponibles sur Bybit

Bybit donne accès aux marchés traditionnels par le biais de deux mécanismes distincts : 

• Bybit TradFi vous permet de trader le forex, les matières premières, les CFD sur actions et les indices mondiaux directement depuis votre compte de trading unifié (UTA) en utilisant l'USDT comme garantie, en exécutant via l'infrastructure MT5.

• Bybit xStocks donne accès à des représentations tokenisées d'actions américaines négociées sur le marché Bybit Spot ou via Bybit Alpha, et suit les cours des actions dans le monde réel 24h/24 et 7j/7.

Il s'agit d'actifs traditionnels accessibles via l'infrastructure TradFi de Bybit, et non d'actifs pondérés en fonction des droits (RWA) tokenisés utilisés sur les plateformesde finance décentralisée (DeFi). Ils ne sont ni on-chain, ni sans autorisation, ni composables ; l'exposition est plutôt fournie par le biais de CFD ou d'instruments de capitaux propres tokenisés émis par Backed Finance, avec l'USDT comme monnaie de règlement.

Les crypto-actifs comme autre facette

BTC, ETH et SOL n'ont pas nécessairement un profil de risque unique. 

• Le BTC se comporte comme un actif macroéconomique, réagissant aux flux institutionnels et aux conditions générales de liquidité. 

• ETH comporte des risques spécifiques au protocole, liés à l'activité du réseau, à la dynamique des frais et aux taux de participationau staking .

• SOL et les altcoins à bêta élevé amplifient à la fois les risques de hausse et de baisse par rapport au BTC, se comportant davantage comme des actifs de croissance spéculatifs que comme des réserves de valeur.

Ces distinctions internes sont importantes lors de la construction de l'exposition. Par exemple, associer des RWA à un portefeuille fortement composé de SOL représente un calcul de risque sensiblement différent de celui consistant à les associer à un portefeuille dominé par le BTC. La composante crypto de toute position mixte représente elle-même un spectre de profils de risque, et non une catégorie monolithique.

Comment les actifs traditionnels et les cryptomonnaies se comportent différemment

Les cryptomonnaies et les actifs traditionnels divergent sur plusieurs dimensions comportementales clés, comme résumé ci-dessous.

Ce sont ces différences qui rendent la combinaison de l'exposition potentiellement utile. Cependant, cela signifie également que les deux composantes de vos actifs peuvent avoir des performances très différentes dans un contexte de marché donné. Cette divergence peut amortir votre position lors d'une baisse du marché des cryptomonnaies, ou elle peut signifier que le côté RWA est à la traîne lors d'une hausse du marché des cryptomonnaies.

Accès aux deux sur Bybit

La structure de compte de Bybit vous permet de détenir à la fois une exposition aux cryptomonnaies et aux marchés traditionnels au sein d'un même UTA, libellé intégralement en USDT. Côté crypto, vous pouvez acheter des actifs directement sur le marché Bybit Spot . 

Du côté RWA, deux canaux principaux sont disponibles : 

• TradFi propose des CFD sur le forex, les matières premières, les indices et les actions.

• xStocks pour une exposition aux actions tokenisées sur Spot et Bybit Alpha. Aucune conversion de devises n'est requise à aucun moment.

Les CFD de TradFi s'exécutent via MT5 et sont disponibles en deux modes de compte :

• Le mode sans frais est le mode par défaut, offrant des spreads stables sans commissions supplémentaires, adapté aux traders manuels ou à faible fréquence. 

• Le mode Tight-Spread s'adresse aux traders haute fréquence et professionnels qui ont besoin de spreads bruts et d'une liquidité plus importante.

Risques à prendre en compte

La corrélation entre les différentes classes d'actifs est le premier risque à prendre en compte. L’argument de la diversification s’affaiblit considérablement lors des ventes massives systémiques, lorsque les corrélations entre les différentes classes d’actifs peuvent converger.

Les instruments CFD comportent également un risque de levier. Les pertes peuvent dépasser votre garantie initiale si une position évolue en votre défaveur en l'absence de contrôles de risques adéquats. Les CFD ne confèrent aucun droit direct d'actionnaire : détenir un CFD sur actions ne constitue pas une propriété d'actions et ne vous confère aucun droit de vote ni droit aux dividendes de la société sous-jacente.

La complexité de la gestion des positions augmente également lorsqu'on détient simultanément des cryptomonnaies, des CFD sur marge et des actions tokenisées. De plus, cela signifie qu'un événement au niveau de la plateforme peut affecter toutes les positions simultanément. 

Enfin, les différences réglementaires entre les crypto-actifs et les instruments financiers traditionnels ajoutent encore à la complexité, car le traitement juridique des CFD et des titres tokenisés varie selon les juridictions.

Combiner l'exposition aux cryptomonnaies et aux marchés traditionnels est une approche parmi d'autres pour gérer le risque de concentration, mais pas une stratégie garantissant de meilleurs rendements. Évaluez si cette approche correspond à votre tolérance au risque, à vos connaissances et à votre expérience en matière de trading.

Conclusion

Les portefeuilles composés exclusivement de cryptomonnaies comportent un risque de concentration structurel, et non simplement lié à la taille des positions individuelles. L'ajout d'une exposition aux actifs traditionnels via les CFD TradFi ou les xStocks introduit différents facteurs de rendement, caractéristiques de volatilité et cycles de marché au sein d'un même compte. L’amélioration de votre profil de risque global grâce à cette combinaison dépend des actifs que vous choisissez, de la taille de vos positions et de vos objectifs de trading réels. La façon dont vous choisissez de combiner les expositions est une décision personnelle, et non une formule que quelqu'un d'autre peut vous donner. 

Si vous souhaitez découvrir à quoi ressemble l'accès aux marchés traditionnels en parallèle de vos avoirs en cryptomonnaies, Bybit TradFi et xStocks peuvent constituer un bon point de départ.



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